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发布时间: 2021-07-04 08:52 来源: 书籍网 作者: 刘德耿 


幽灵规则的对比分析


摘录:头寸调整引论 Introduction to Position Sizing: The Secrets of the Masters Trading Game(金融悖论 译),Van K. Tharp, Ph.D. Author 《通往金融王国的自由之路》


人们总是在寻找成功交易的真正秘密,但其心理偏差总使他们关注错误的地方和错误的事情。

…………
实际上,所有市场奇才们都会认同,使交易成功的关键因素是:

(1)黄金交易规则——减小亏损并使盈利扩大;

(2)调整头寸(position sizing,或持仓调整)或者按你交易系统的头寸调整功能的指令去做;

(3)把遵守前两条作为交易纪律。

你何时可曾想过,上述黄金交易规则基本就是讲述离市——如何放弃亏损和驾驭盈利增长。

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比较来说,幽灵的智慧与众不同更多的体现在:


如何通过头寸调整来实现两个规则——

1、规则一:如何减少损失——不恃强,尽早主动撤退投降。这有点不符合美国精神,更符合《孙子》,我猜这个幽灵可能是个东方移民,至少深受东方哲学影响。

2、规则二:扩大赢利的时机和方式——正确地加倍仓,而不是简单地持长。

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幽灵深谙中庸和胜负之道,不偏激,不故作聪明,交易之道大而话之不讲满。只讲智慧,不讲精术。这恰恰是深谙交易之道的体现。那些热衷于三个指头几条线,什么交易系统语言之类的话题,其实都与别人无关,那都是自己内化的事情。


截至目前所读到的内容,段段摘来都可见其经验老道,风格更显睿智。不好评啊!因为评论很可能就是:规则很好,但自己能做好吗?


于是就通过对比分析来加深理解,提高自己的无脑悟性。无脑啦!


幽灵为了使这两个规则深入读者的潜意识,不厌其烦地从不同角度阐述这两个简单的规则,也是一个特点。

而言之,这是部充满交易智慧和经验的好书!

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直觉就是潜意识,无脑而通心。顺应正确的直觉行动是一种效率行为,是一种不受人性干扰的执行力。如果把直觉用在对市场的时机判断上,有些用而不当,效率上根本比不上具有优势的交易系统。


作者和我所说的直觉,是用在对规则的运用上,对市场的反应上----使之成为第二天性。

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幽灵是一个非常睿智和诚实的人。在这方面比起幽灵来,Bill Willianms、Van Tharp、波涛之流要逊色许多,几乎可以作为笑谈。

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为全面配合2010年度北京及华北地区各高教、职教及普教院校政府采购及其它采购、招标工作的顺利实施,圆满完成各级各类学校的教育装备采购计划,进一步改善和提高办学条件,继续全面提升学校的实验教学水平和软硬件建设环境,第二十二届北京教育装备展示会将于2010年3月25日-326日在北京展览馆召开

第一章 个人心理
4.为什么从事交易
交易表面上看起来很简单。当一位初学者获利时,他觉得自己天生奇才,所向无敌。于是,他开始承担没有必要的风险,最后失去一切。
人们基于各种不同的动机而从事交易----有些合理,许多不合理。交易使你有机会在短期之内赚大钱,对于很多人来说,金钱代表自由,虽然他们经常不知道如何处理自己的自由。
如果你知道如何从事交易,可以安排自己的时间,随意挑选工作的地点与生活的环境,不需要看别人的脸色行事,交易是一场迷人的心智游戏:下棋、扑克与填字等游戏结合为一体,交易吸引许多热爱心智挑战的人。
交易吸引冒险者,排斥保守者。一般人每天早晨起床,前往工作,午餐休息一阵子,再工作,回家,喝罐啤酒,吃晚饭,看电视,然后睡觉。如果他多赚了几块钱,立即存到银行的户头。交易者不喜爱这类的例行生活。愿意让自己的资本承担风险,许多交易者都过着孤独的生活,他们宁可放弃目前的确定性,而奔向不可知的未来。
自我的实现
大多数人都有一种本能的欲望,试图将自己的能力发挥到淋漓尽致。这种欲望,配合交易的乐趣与金钱的诱因,促使交易者向市场挑战。
优秀的交易者通常都很精明而工作认真。他们能够接受新的观念,或许有些矛盾。优秀交易者的目标并不在于赚钱,他的目标是完美的交易。如果他的交易正确,金钱仅不过是成功的表征。成功的交易者将不断磨练自己的技巧,完美的交易境界远较金钱重要。
有一位非常成功的交易者曾经告诉我:如果我每年能够更精明半个百分点,当我死的时候已经是一个天才了。自我提升是成功交易者的通性。
某位来自德州的专业交易员邀请我到他的办公室,他对我说道:当我在进行当日冲销的交易时,如果你坐在目前的位置,绝对不知道我当时是获利$2000或损失$2000。他已经到达某种境界,获利不会使他高兴,亏损也不会让他沮丧。他完全专注于交易的正确性,试图提升自己的技巧,金钱已经不足以影响他的情绪。
除了自我实现之外,许多人还有自我毁灭的特性。经常发生意外的驾驶人,他的车子老是被撞毁,自我破坏的交易者总是摧毁自己的帐户(参考第7节)。不论是自我实现或自我破坏的欲望,市场都提供无限的机会。这种内在的冲突展现于市场中,显然是一种代价昂贵的行为。
内心无法取得均衡的交易者,经常试图在市场中实现相互矛盾的欲望。如果你不知道自己的方向,结果总是处身在一个绝非你所希望的场所。

5.幻想与现实
如果一位毫无耕作经验的朋友告诉你,他打算在四分之一英亩的农地上耕种食物,而且希望自给自足。你大概可以替他算命----八成会饿肚子。我们都知道,一粒芝麻能够榨多少油是一定的。可是,交易经常是成年人发挥梦想的温床。
几天以前,一位朋友告诉我,他打算以$6000的交易帐户活口养家。当我尝试向他说明,这个计划绝对不可行,但他立即转移话题。他是一位精明的分析家,但拒绝承认这种密集耕种是自杀性的行为。由于急着求取成功,他势必建立相对庞大的部位----只要市场发生一点风吹草动就足以让他出局。
一位成功的交易者,必定是一位现实主义者,他知道自己的能力与极限,他了解市场所可能发生的状况,知道自己将如何反应。他对于市场的分析绝对不会偷工减料,密切注意自己的反应,并拟定确实可行的计划。一位专业交易者没有幻想的本钱。
当一位业余的玩家遭遇几次挫折,被追缴几次保证金,他的傲慢与自大将被莫名的恐惧所取代。开始对于市场产生许多奇怪的想法。输家们买进、卖出或错失机会,都必须归因于一些怪异的念头。他们就像小孩一样,害怕鬼怪而不敢独自经过墓地或察看床下,市场的环境最适合培养这类的幻想。
在西方世界长大的人,经常都有一些类似的幻想。当我在纽约精神分析学院进修时,甚至有一门课程是普遍的幻想。举例来说,很多人在孩童时期,都会幻想自己是领养而不是父母所亲生的小孩,这类的幻想可以解释外在世界何以如此不友善与冷漠。它们或许可以提供安慰,但可能因此而无法面对现实。我们的幻想将影响我们的行为,即使在意识中并非故意如此。
我曾经与数百位交易者谈论这方面的问题。听取这种普遍的幻想。这些幻想扭曲了现实,妨碍交易的成功。一位成功的交易者必须辨识自己的幻想,并彻底离开它们。
知识的迷思
受到知识迷思困惑的输家会告诉你:我之所以发生亏损,这是因为我不知道交易的秘诀。许多输家都存在这类的幻想,成功的交易者拥有某种神秘的知识。这种幻想使得一些交易顾问业与系统销售商大发利市。
一位沮丧的交易者,经常带着支票簿到处寻找交易的密诀。他可以花$3000的代价买进一套经过测试而绝对不可能失败的电脑化交易系统。当这套系统失败之后,他又开出另一张支票买进一本科学手册。告诉他如何不再成为输家,并且能够与月球、土星、甚至天王星沟通而成为真正的赢家。
输家们不了解,交易在知识上非常单纯,它所需要的智识程度绝对不高于割盲肠、造桥或裁判一个案子。优秀的交易者虽然大多很精明,但很少是属于知识分子。很多人没有进过大学,某些人甚至连高中都没有毕业。
一些辛勤工作的知识分子,他们在本身的事业上或许有非凡的成就,却经常是交易市场中的输家。经纪商的典型客户是:年龄50岁,已婚,大学毕业,许多人拥有硕士以上的学位,或拥有自己的事业,最主要的两种职业类群是工程师与农民。
这些知识分子与辛勤工作的人,为什么在交易中失败呢?输赢的关键绝对不在于知识或密诀,当然也与教育背景无关。
资金不足的迷思
许多输家认为,只要交易帐户的资金再多一点,他们就可以成功。所有的输家之所以被三振出局,都是因为连续的损失或单笔的严重亏损。当输家出场之后,市场往往就反转而朝他预期的方向发展。这位输家希望一头撞死或撞死他的经纪人:只要再给他一个星期,就可以捞一笔小财富!
输家们认为,这些迟来的反转可以确认他们的交易方法正确无误。于是,他们又辛苦的赚钱,积蓄或借款,然后再开一个小帐户。可是,故事又重演:输家又被淘汰出场,行情又反转而证明他的交易技巧,只是稍嫌太迟,他没有能够留在场内受惠。所以,幻想逐渐成形:只要我拥有多一点的资金,我就能够继续留在场内,并且获胜。
某些交易者拿着纸上的交易记录,向亲朋好友告贷。这些记录似乎显示,只要他们拥有足够的资金,原本可以大捞一票。可是,当他们筹措更多的资金之后,结果还是一样----市场似乎总是把他们当成笑柄!
输家并不是因为资金不足----而是心智不够成熟。不论资金多寡,他被请出场的时间大概都相同。他过度交易,没有妥善管理资金。不论帐户的资金规模如何,他总是承担太高的风险,不论交易系统多么杰出,连续的损失还是带来相同的命运。
交易者经常问我一个问题,起始交易资本应该多少才足够。他们希望能够禁得起暂时的不利行情。他们认为,在赚取任何利润之前,首先必须蒙受庞大的损失,这听起来似乎像是国父的革命,最后的成功之前必须先有十次的失败。一位外科医生是否应该先牺牲一些病人的生命,然后才能成为割盲肠的专家?
一位交易者如果希望度过难关而成功,他必须控制自己的损失。任何单笔的交易,都不能投入过高比率的资金(参考第10章的风险管理)。你必须给自己几年的时间来学习如何交易。对于初学者来说,帐户的起始资金不应该超过$20,000,任何单笔交易的损失都不可以超过总资本的2%。由小帐户的廉价错误中学习。
输家们或是没有损失的准备,或者根本不知道如何处理损失。资金不足的说法,仅不过是一个借口,让他们避免面对两个痛苦的事实:他们缺乏交易的纪律,他们缺乏务实的资金管理计划。
资金充裕的帐户确实享有一个优势,报价设备与服务的成本相对较小。一位管理数百万美元资金的经理人,$10,000的固定设备仅占总资本的1%,对于$20,000的帐户来说,相同的设备将占总资本的一半。

青年教师摘记

1、低市盈率。一般低于市场平均值的40%至60%。低市盈率的股票通常是冷门股,能带来双重的获利边际:向上则积极参与了可能大幅增值的股票,向下则很有效防范了风险。

晋中市图书馆工作人员王珊告诉小编,由于图书循环使用,且在使用过程中会滋生细菌、灰尘等,为保障读者阅读安全和卫生,晋中市图书馆便设置了自助图书杀菌机,让读者自助清洁图书,保持读者个人和书本的卫生。


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