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发布时间: 2021-08-19 11:20 来源: 书籍网 作者: 感情殇心 


《专业投机原理》一书,系被华尔街称为华尔街终结者、操盘手维克多的维克多.斯波朗迪所著。维克多做过25年的基金管理人,他曾在1978-1989年取得连续12年赢利(年均赢利70%),没有任何一年亏损的骄人战绩。
首先需要申明一个问题,即书名中投机一词的含义,维克多所理解的投机的含义与我们通常所理解的投机一词不同。维克多认为,任何市场中都存在三种价格的趋势:短期趋势、中期趋势和长期趋势,市场参与者存在三种基本类型:交易者、投机者和投资者。那些交易活动集中的短期趋势的市场参与者被维克多称之为交易者、投资者则是那些主要考虑长期趋势的人,而专著于中期趋势的参与者则称为投机者。维克多本人,就是专著于市场中期趋势的投机者。从维克多对投机者的界定不难看出,其所理解的投机就是参与市场中期趋势的交易活动。
任何一个取得巨大成功的市场人士,必然有其独特的市场哲学,维克多自然也不例外。维克多指出我的投机方法,综合各方面的知识,包括:胜算、市场与起交易工具、技术分析、统计概率、经济学、政治学、人类心理学以及哲学,这看起来是一套非常复杂和烦琐的方法。但维克多认为,将上述所有领域的相关知识浓缩为可以直接运用在市场中的原则,复杂的体系可以简化为相对单纯而易于处理的根本观念。《专业投机原理》完整的反映了维克多的投机哲学。《专业投机原理》原书为上、下上卷。上卷由2篇构成,第一篇为建立基本的知识;第二篇为迈向成功的决心:情绪的纪律。下卷由四篇构成,内容分别是:基本分析、技术分析、选择权交易和交易者的心理构架。从这些篇章来看,该书的确是一本大部头的综合教材,有志于成为职业投资人的朋友,一定要认真研读此书,相信此书将为很多朋友开启专业投机之门。
下面我仅从两个方面谈读《专业投机原理》一书的一些感受。
1、重新认识道氏理论
在一般人的眼中,道氏理论是空洞的,不具有任何实战意义。而身为基金管理人的维克多却是道氏理论的追随者,对道氏理论专门做过深入的研究。维克多根据道氏理论关于趋势的原理,统计出美国股票市场历史上的短期、中期、长期趋势的幅度和时间,然后将之简化成交易格式,用来指导其投机活动。维克多有一种评估市场风险的方法,就是利用道氏理论,通过对市场历史数据的统计,总结出市场平均寿命的历史分布,并根据这种历史分布,对照现行市场的状况,评估出现行市场的风险-报酬比例。维克多指出,道氏理论是在混沌的市场中寻找秩序的简单、可行的方法。纵观《专业投机原理》一书,维克多所使用的技术分析工具(如1-2-3法则)都是非常简单、实用的,没有任何新奇和复杂的东西,而这些分析工具都完全是建立在道氏理论之上或从道氏理论演化而来的。
维克多认为,一个人如果希望真正了解市场的行为,他需要拥有一套不可或缺的知识:道氏理论。也许正应了那句话,大道至简!对我们来说的确需要重新认识道氏理论。
2、一致性经营的事业哲学
作为投机者,维克多的目标是:在经济独立的情况下保有自由,经年累月地
稳定赚钱。维克多把自己的交易生涯视为一种事业经营,发展出一套自己的事业哲学。维克多一致性的事业哲学基于三项原则,按重要性排列如下:保障资本、一致性的获利能力以及追求卓越的报酬。保障资本是其最核心的原则,正如许多专业投机者、投资人所认为的,在交易活动中,他们最先考虑的是市场的风险而不是主观期待的利润。在保障资本的前提下,维克多认为还必须培养一致性的获利能力,即在低风险的条件下持续获利的能力。在风险的评估上,维克多最多只接受1:3的风险/报酬比率,只有在这样的风险/报酬条件下,才可以长期维持一致性的获利能力。维克多指出,追求卓越的报酬原则是指在报酬和风险之间存在合理关系时,才会以更大的风险追求更高的资本报酬率,但这并不意味着维克多改变其风险/报酬准备,而仅仅是增加头寸规模,维克多也称之为积极地承担风险。具体的操作方法是:在获利的前提下,仍然占有胜算,从获利中投入更多的风险金,增加头寸规模,用先前的获利或小的亏损作为代价去追求更高的资本回报率。
维克多的一致性经营哲学包含着关于风险控制和资金管理的原则,许许多多成功市场人士都有类似的市场生存原则。但正如维克多所说的,如果你能真正理解其中的精髓,它们将指导你从市场中获利。但是,要实际运用这些观念,你仍然需要更多的知识。当然,按维克多的想法,你完全可以在《专业投机原理》一书中找到这些知识。

正如本文开头所说的,《专业投机原理》一书系统的反映了维克多的投机哲学,除了通常的市场知识,书中还包含了大量的心理学、经济学、政治学方面的知识,大大开阔我们学习投机知识的视野。尤其值得一提的是,维克多对经济学、经济循环的本质有着深刻的认识,这使他能够把握宏观经济脉络,从容的进行投机活动。维克多这种宏观的投机视角,无疑是值得那些有志于成为中国未来的基金管理人的朋友们去借鉴和学习的。

2、实验室仪器、设备与材料
测试仪器、分析仪器、医疗器械及生化实验仪器、物理试验仪器、材料试验机、电子电工仪器仪表、校准仪器、显微设备及称量系统、实验室仪器装备

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我一直同意这样的观点:入行证券期货,第一是生存,第二才是发展。面对万千变化的市场,我们应该如何应对,从何处着手?与经济理论家和市场评论家关注的焦点根本不同的是投资者要解决的不仅是认识问题,更关键的是操作问题。而操作问题归根到底是一个交易心理学的问题。
可以这么说,在这个市场上决定你是赢家还是输家的最重要因素就是你自己。老范可能不是一个顶尖的交易师,但却是一个顶尖的交易心理学专家,在这方面有很大的优势。他是田径场上的马俊仁------一个可以帮助(不是代替)你成为奥运冠军的重量级教练。当然,成为顶尖的交易员(奥运冠军)有天赋的成份,也有运气的成份。但对你我这样的常人来说,做赢家的关键还是在于我们自己。我九一年初投入沪深股市,在证券期货市场上摸爬滚打了十四年,象十年前的我那样,自命不凡而其实一般的人见得多了。这些人一旦有机会就会去做一些大大超出自己能力和市场环境允许范围的事,结果可想而知。老范的书中也有这样的例子。成功交易的前提是真正地了解自己。现在当我交易不顺的时候,我就问自己,我是谁?一介书生,普通人而已。能在腥风血雨的投机市场上自由自在地活到今天,已属运气不错了。我十分感谢老范为我们写了这样一本书,给初学者指了一条路,一条通往金融王国的自由之路。当然这条路还是得自己一步一个脚印地去走,一本书绝不可能解决所有问题,尤其是交易心理问题。但读懂这本书就足够让你走出市场的迷宫,向着成功的方向而去。条条道路通罗马。这当然也不会是唯一的一条路,也不会是捷径。交易上本无捷径可走。但是,以我的经验,这绝对是一条普通人容易走得通的路。
投机市场,误导多多,骗局多多,真知太少。遇到老范这样的教练不容易。这也是我很看重此书的重要原因。 关于此书,网上高手评价多多,褒奖多于批评。我买书后,曾看过AMAZON上的每一条读者意见,评价颇高,无愧于五颗星。尊敬的SUHUI先生评价:自由之路处处都是一针见血,直接命中要害的原理阐述,如圣杯部分,偏向部分 …我以为Tharp先生已经做得很好了, … ;用读过原版的STANWELL 先生的话说,这本书深奥的道理与简单的范例相结合,中间又穿插不同人物的片断,可读性很强。要我说,老范绝不象有些作者,为了卖书或其他目的而故弄玄虚,把原本简单明了的问题绕个大圈子,说得很复杂。老范有苦口婆心之功,绝无哗众取宠之意。只是译文不尽人意,但我依然要十分感谢鲍键儿先生。没有他的努力,我不可能这么快就看到此书。
有一点,也许是个人的局限,老范比较排斥积小利为大利的短线或超短线思路,这种策略的特点是相对每一次交易的风险报酬比基本在一比一左右,以高成功率取胜。这种方法的限制条件较多。但如果条件具备,效果也不错。交易的前十年,我基本采用这种方法,这也是一条可以走得通的道路。但与老范提倡的追求大R比率的交易思路相比,也就是大家熟知的CUT LOSSES SHORT,LET PROFITIS RUN的交易黄金律相比,就理念来讲,可能缺乏普遍的适应性。而后者追求单次交易的大R比率,认可长期交易次数上的低成功率,最终取得总体交易较高风报比(比如1:3)的交易思路。这无论在交易心理还是交易方法上,都有更大的灵活性和适应性。因而更具有稳固的现实性基础。
最后需要说明的是,就我个人的水平而论,还无资格全面系统地评价此书。三年前正值转变交易思路的当口看到了这本书,细读多遍,受益颇多,付诸实施,初见成效。也就罗罗唆唆写了这些。如果有同好看出此书有重大缺陷,请直接提出;更有甚者,看此书练成残废,(想必是笑话,在此当真一回),很乐意在相互尊重的基础上进行探讨。总之,不要误导了初学者才是。

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亚当理论:
1.从事操作,所要了解的要比多数人想象得少
2.对有些事情要视而不见
3.观察市场本身所透漏的信息
4.如果你想在市场中成功,你必须学会投降。
5.我们和自己说的,应该是什么事情会发生,而不是什么事情应该发生。
6.不能武断,什么叫做武断,所有的预测都是武断的,因为市场还没有发生呢。
7.选择进场操作的三个线索1。突破,价格突破近期所有的高点。或者相反,跌破近期的所有低点。这2种表情市场有足够的力量在背后。如果横盘时间越长,越显著,那么越可靠。2。中长期趋势的改变。3。缺口出现或者当日价差很大,说明沉闷的市场已经苏醒。
8.设立止损点的方法与重要性。


关于亚当理论我的一些想法:
这是一个很薄的书,一共还不到一百页。最初的时候我也感到惊讶,我所看到的技术分析类的书籍无不都是很厚重。可是亚当理论很简单也很容易理解。所以我在翻开这本书的时候,我有信心很快读完,并且明白他的意思。作者开始讲述了他是如何得到了三角洲理论,后来他又花大价钱买来了亚当理论。

从最开始,作者就在不断强调只有简单的方式才能赚钱,恰巧这也是我最近研究系统的一些心得。有的时候亏损并不是我们想的太少了,而是我们想得太多。把投资边复杂了。人类的内心喜欢把事情搞复杂。而作为一个成功的交易员,我们必须变得简单。这也是亚当理论最开始的内容。就是从事操作,所要了解的要比多数人想象得少。这样子的开篇让我更有兴趣读下去,我们意见一致。

接下来他还是依旧讲了很多理念的问题。比如大多数人在预测价格的走势,而亚当理论从来不预测市场。他们认为这是武断的。也就是说利用其他技术分析来预测还没有发生的事情,这似乎武断的。我虽然不太苟同。但是这也无不道理,就如书中问到的问题。你怎么确认大盘在上涨。很多人都会有很多不同的答案,比如大盘创新高,大盘突破压力位置。而亚当理论的答案是大盘正在上涨。他的意思是说,我们只能跟着市场的节奏走。这种节奏是即时的,不是可以预测的。

那么接下来他们所阐述的原理,恰恰与作者所说的话有点矛盾。我认为亚当理论也是预测。我还无法确定,他们的理论就是市场的实质。我简单的理解就是他们认为价格的走势是某种对称,作者用几何的方法给我们了许多图例。我也的确发现这是一种对称。并且在过去的市场中,这个理论也分析得头头是道。可是现在哪一个理论都可以清晰地描述好市场。所以我在看过这本书后,体会很深的并不是他们的全部系统。只是其中的许多部分非常精彩,非常出色。

比如选择入场的时机。他们只要发现三种线索,就积极入市操作。我理解的三种线索是

1. 突破,价格突破近期所有的高点。或者相反,跌破近期的所有低点。这2种表明市场有足够的力量在背后。如果横盘时间越长,越显著,那么越可靠。
2. 中长期趋势的改变。
3. 缺口出现或者当日价差很大,说明沉闷的市场已经苏醒。
当市场中出现这三种信号,亚当理论就进场操作。他们的说法是,他们不预测底部和顶部。他们没有那个能力去预测。亚当理论只去操作中间的利润。他们操作的都是大的波动。其实这个入场点是我不喜欢的,因为在价格波动中经常会发生破高反跌,破低反涨。亚当理论是如何处理这个问题的呢?他们从最初就设立止损位置。他们利用对称,找到那个位置,把那个位置设立为止损位置。如果价格持续上涨,那么他们将根据亚当理论不断的把止损位设立到下一个对称的位置。这样子,他们无法赚到全部的利润,但是却安全的赚到50%。在我看来,这个止损的方式非常好。我们绝对不能给其他人说本来我可以赚到更多,或者我少赚了几万块之类的话。所以我认为亚当理论这套系统在实战中,绝对非常实用,可以使你的帐户不断的盈利。

在全书的最后,发明亚当理论的人说到了心象化。就是说,你每天都去幻想一些事情,这些幻想就会传达到你的潜意识中。那么以后的生活中,你的潜意识会让你去实现这些事情。这倒是一个不错的方式,我们可以试试看。

总之亚当理论最诱人的地方是,你只需要简单的方式,根据市场的变化来赚钱。具体的理论内容,大家可能还是觉得难以理解。给大家看看图就知道了。我的理解就是几何上的对称。

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