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发布时间: 2019-11-30 19:20 来源: 书籍网 作者: 卢律师 


(根据《专业投机原理》领悟与整理)

市场参与者的基本类型

n 交易者:交易者的活动主要集中在盘中交易或短期趋势上。他们买卖股票、债券、商品或者任何交易工具,时间框架都在数分钟至数星期之内。

n 投机者:投机者专注于中期趋势,他们建立市场头寸,并持有一段大约数个星期至数个月的时间。

n 投资者。投资者主要考虑长期趋势,持有的头寸可以长达数个月至数年之久。

本书为投机者所写。因为作者坚决相信,由于市场经常剧烈波动,因此任何买卖如果不了解进出市场的重要性,或不根据中期趋势调整投资组合的结构,都是相当愚蠢的。基金经理人如果希望追求卓越的绩效,考虑的重心也需要由长期趋势转向中期趋势。

投机事业经营哲学

将投机作为一项事业来经营,最根本的经营原则有三,依次为:

1. 保障资本;

2. 一致性的获利能力;

3. 追求卓越的报酬。

基本分析释义与缺陷

基本上,经济活动是一种生产与交易的程序。【价值投资第一门户网收集整理】生产——将自然资源运用于人类的需求与消费——是人类生存的必要条件;交易——自由交换剩余物品(储蓄)——是经济扩张与成长的必要条件。不论在小型部落,或大型工业国家,这些原则都基本相同,交易者必须了解它们,以预测未来的经济事件。分析基本的经济关系,并根据这些预测未来,这是属于基本分析的领域。总的来说,市场走势是基本经济力量(评估、生产、储蓄、投资、创新、发明、信用、货币、利率、汇率等)运作的结果,它受到政治体系当时状况的影响,而后者又受政客活动的影响。

然而,仅凭基本分析,只能了解未来的概况;除非是长期投资(数月至数年),否则基本分析无法提供足够的交易资讯。这是因为基本分析并不考虑时间的精确性。基本分析告诉你未来可能发生什么,但却不能告诉你何时发生。

技术分析释义

如果希望精确地预测市场趋势的变动,你必须以某种方法衡量大多数市场参与者的看法,而要做到这一点,唯一精确而可靠的方法是观察市场的资产配置,这会反映在价格模式中。由于足以造成崭新经济环境的情况相当有限,所以我们可以在经济行为模式与价格走势模式之间找到相关性,这是属于技术分析的领域。

基本分析与技术分析的关联

由基本分析与技术分析的释义可知,我们拥有两组工具,以及相关联的两个根本前提:基本分析的前提是“经济力量是驱动市场的力量”;技术分析的前提是“市场参与者的多数心理状态,将决定价格走势的方向,以及发生变动的时间”。

这两个前提具有不可分离的相关性。经济力量反映人类生存的根本需求,但他们如何与何时执行这些需求,取决于个人如何配置他们的资产,这些决策又受到政府诱因与规范的影响。在这个程序中,个人必须调整决策。当大多数市场参与者追求类似的目标时——以其资产的累积配置衡量——便产生趋势了。而当大多数市场参与者决定他们的方向并不正确,趋势便发生了反转。这便是基本分析与技术分析的关联。【价值投资第一门户网收集整理】

基本分析工具:经济循环的本质

作者同意奥地利学派大师米塞斯的观点,认为信用的扩张与收缩是经济循环的根源。

在萧条期,根据市场的认识,资金已经被配置于最佳的用途,那些被关闭的工厂、封闭的油井、未开发的矿床,它们在经济的考量下都不适合生产,边际资本投资正等待新资本储蓄的形成与运作。

然而,政府为了刺激经济,采取信用扩张的措施时,将使市场误认为资本储蓄已经形成,并可供边际投资之用,从而引起一场追逐资本品的价格战争,导致资本品价格的上涨。然后,企业家在获利假象的诱导下,将物价上涨解释为需求的增加,并向放款机构要求更多的贷款以扩张生产,于是,一系列的传导开始了,最终的结果是引起价格的一轮轮的上涨。

一旦生产者和消费者发现,预期的未来所得不足以弥补货币购买力的下降时,将开始囤积实物,资金流向最足以对抗通货膨胀的对象,如黄金、房地产、股票等。

当银行开始担心而不愿再授予信用,或中央银行开始由体系内抽离准备金时,经济扩张将告一段落。这时候,无数进行中的扩张计划,将无法再继续维持。财务状况不佳的企业为了急于变现,在市场上大规模抛售存货,引起生产者价格的下跌,而且往往是暴跌。于是,经济衰退开始,并一轮轮的扩大,直至经济资源根据市场状况调整完毕,或者政府新一轮的信用扩张。【价值投资第一门户网收集整理】

依据这套理论,可以理解宏观经济波动的趋势,预测政府和央行面对经济波动可能采取的行为,以及这些行为对市场可能产生的影响。

技术分析的主要工具:处理趋势与趋势变动的根本原则

判断趋势变动的原则(1-2-3法则)

1. 趋势线被突破,即价格穿越绘制的趋势线。

2. 上升趋势不在创新高,或者下降趋势不再创新低。

3. 在下降趋势中,价格向上穿越先前的短期反弹高点;或者在上升趋势中,价格向下穿越原先的回档低点。

此三种条件同时成立时,相当于“道氏理论”对于趋势变动的确认;而当前两个条件之一发生时,代表趋势可能发生变动,可以密切关注。

技术分析的辅助工具:判断趋势变动的辅助性工具

这些工具包括2B法则、成交量关系、相对强度、均线、三天高低价法则、四天法则、四天辅助法则、缺口法则等等。

掌握胜算(风险控制)

“不论就走势的空间或时间来说,我都发现市场走势有显著的统计分布。换言之,市场走势就像人类一样具有平均寿命。于是,我就推想,如果保险公司可以根据人类的平均寿命赚取保费,我就可以根据市场走势的空间与时间的统计分布,判断任一笔交易的胜算”。 【价值投资第一门户网收集整理】

但是,由于每一次的市场走势都是比较独立的,并不想保险公司可以有大量的样本,所以判断市场走势的持续性时,你必须运用基本分析、技术分析与统计分析评估整体市场的“健康状况”。

作者追求的报酬风险比例 〉=3:1

第四条图书招标采购工作采用公开招标、邀请招标方式进行

2016畅销书籍排行榜

  本次培训提高了我区中小学图书管理员的专业知识和业务素质,提升了教师运用图书馆管理软件做好图书馆工作能力,深层次推进学校图书馆使用效益,并且通过经验交流,推广了一些成功经验,了解了一些现实问题,增强服务功能,提升服务水平,促进学校文化建设,为书香校园增添一份春色

Louis Li先生说,价值投资者绝大多数时间不是“行业人士”,而是学术型的研究员,或者记者,因为他们有无穷尽的好奇心,总想弄清来龙去脉。既然是“学术型的研究员,或者记者”,那么大量的阅读就显得十分必要。塞思·卡拉曼说,永远不要停止阅读,虽然历史不会重复,但是历史总有节奏可以把握。詹姆斯·格兰特指出,科学的进步要靠一点点积累,而金融的进步是周期性的(螺旋上升)。虽然不同阶段总会流行不同主题,且投资者会认为自己在玩新概念,但没有什么是全新的,如果我们通过阅读了解过去,也许我们也会预测未来的发展。这也是阅读重要的意义之一。

三僚

西格尔“长了一副天才的模样,擅长表演,具备成为明星的一切特质:表情丰富、语速飞快,他无法保持自己某一个动作、表情超过3秒钟。在他身上有一种极具煽动性的气质,只要他愿意,他可以轻易地迷倒站在他面前的所有人,成为全场的焦点。”他认为自己是这个世界上最正确的经济学家之一。“我经常都是正确的!我希望能够为人们提供投资指导。”他的神情中带着一种不容置疑,根本没有谦虚的打算。这让他显得锋芒毕露。这些杨晓宇在《杰里米·西格尔:我是世界上最正确经济学家》一文中都有精彩的描述。

本次展会将与主流媒体深入合作,展开更强势的全方位宣传,确保中西部各省市、县(市、区)教育行政部门、电化教育部门、政府采购部门、科研院所、检测中心、医院、各类院校负责人及相关部门人员和仪器设备的生产商、经销商、服务商等相关人员及时到会参观采购


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