少年励志书籍狼道简介

发布时间: 2019-12-08 14:58 来源: 书籍网 作者: 揉碎星辰 


六、你所期望的赌博方式

在和当代最主要的资金管理者之一的拉里海特交谈中,他说他不认为自己主要进行的是商品期货交易。当我问及他认为自己所从事的行业时,他答道 :最好的赌博业。沉思了一会之后,他又告诉我他之所以成功,很大程度归功于他能计算出每一头寸获利的可能性,并据此下赌注(持有头寸)。

这种处理方式是职业交易商所独具的,因为我从未听到任何一个非职业交易者表达过这种理论。然而,这些却是非职业交易者应当认真考虑并学会的,因为这对于整个的成功操作具有一定购帮助作用。

让我们看看下面这段引语,本章的标题就是从中摘取的:
跑得快的人在赛跑中未必获胜,强大一方在战斗中也未必获胜,但这就是你所喜欢的赌博方式。
——美国作家:戴文阮

职业交易员所知道的,也是上述引语所暗含的,即所谓在最有可能获胜的交易上下赌注是最佳行动。而那种最没有希望成功的交易,一旦成功,其回报较那类最有可能成功的交易的回报要丰厚得多。但,关键是,在赌博中最有希望成功的交易成功的可能性最大。当然,这一理论也有例外情形,我们都能够记起这类情形,即那些看似最不可能成功的交易却对极高的赌注进行了回报,在赌博中获胜。但,这类情形确实是例外情形,而且也是少数例外。如果你想要一直赢利,你应当一贯坚持在最有可能成功的交易上下赌注。当然,在任何一个单个的赌博中,最不可能成功的交易也很有可能占上风。但是,只在某一单个争夺中获胜,对于那些一心想在一系列赌博中一贯获胜的严肃的投机者而言,并不具有特别的意义。而且,如果一贯坚持在最有可能成功的交易上下赌注,总会得到报偿的。

试举一例,假定你赌一场网球赛或象棋锦标赛。在这种情形下,一号种子选手同,比如说20号种子选手比赛。肯定的,最有可能获胜的人有最少的赌注,而最不可能获胜的人身上的赌注则最高,如果他获胜,其回报将是令人难忘的。然而,最简明的赌博还是把赌注押在最有可能获胜的选手身上。任何一个有能力参加锦标赛的选手由于运气好或一些其它客观因索,可能在二次或只是少数几次比赛中击败那些最有可能获胜的选手。但,从整个网球或象棋锦标赛上看,那些获胜希望不大的选手决不能指望着靠运气来获得胜利。因此,可以预期最有获胜希望的选手取得胜利,而且那些有经验的人会把钱押在最有希望获胜的选手身上。

如果你,或者是你所认识的某个人,在一个具有明显看跌趋势的市场上持有多头头寸,或不顾主要的看涨趋势而卖空,但这类头寸的结果却有一份很好的利润,这类事发生时,体会做何感想呢?从这一事实中你是否有可资借鉴的经验教训呢?这是否意味着,如果你一直反主趋势而买入或卖出,就能期望着最后能成为赢家呢?回答是无条件的一个字:不!我想说的是,这种反趋势操作下的利润,如果确实取得了。那主要是因为运气好,而不是靠技巧或交易才干。除了某些特定情形下一些很有经验的交易商会运用反趋势交易策略外,人们应把其交易限制在符合主趋势的基本方向上。
a.买入
b.卖出

下面的交易是这种追市交易策略的典型范例。考虑一下在新加坡国际货币交易所(SIMEX)交易的3月 NIKKEI一例。见图6一 l。

在这一分析中,我们将用 天简单移动平均数(SMA)对照收盘价,作为我们的趋势指标。我们也将从9天简单移动平均数对照18天简单移动平均数对照; 天简单将动平均数来获取入市和出市的信号。
买入
卖出

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第 5 章
我看来,那些分时图迷,走入了误区,这就象过于专业化往往导致钻牛角尖一样,缺乏灵活性就会 付出沉重代价。投资是一种艺术,股票投机尽管遵循一些主要的法则,但不仅仅只依赖数学或定理, 甚至在我研读行情的时候,我所做的也不仅仅是计算,我更关心股票的行为举止,换句话说,我关注 的是那些能使你判断市场是否与先例表现一致的证据,如果股票表现不妙,就不要碰它。如果找不出 股票表现不妙的原因,当然你无法预知市场的方向。无法诊断,何以预测;不能预测,自然赚不到钱。
观察股票行为和研究已往行情变化已是古老的学问了,初到纽约就听见一个法国佬常常在一家经 纪行大谈他的图表,当初我还以为他是经纪行豢养的的怪人。然而我以后发觉他的话很有说服力,很 感染人。他说图表是唯一不会说谎的东西。借助他的图表就可预测股市走势,同样也能加以分析,比 如为何基恩能够巧妙地操纵股票上涨,能在有名的凯奇逊投资取得很大成功,又怎样在南太平洋的投 资上失败。有些职业交易商偶尔尝试了法国佬的方法,但后来又回到谋生的老路上去。他们认为打 游击的方法风险不大。听法国佬说,基恩承认他的图表百分之百正确,然而在活跃的股市上,该方法 实际操作起来太慢。
那时,在一家经纪行保存股价走势图,乍一看它仅是显示几个月来每种股票的涨落情况,然后通过 将个别股票变化曲线与总的股市变化曲线比较,并记住某些规则,顾客就会诊断他们凭借不科学的内部 消息而买的股票是否要涨价,他们把这张图作为内部消息的补充。今天在很多纪经行都会找到这种走势 图,它们是统计专家绘出来的,不仅有证券图表也有商品期货图表。
或许我应该说图表只能帮助那些能读懂它的人,更准确地说,只能帮助能领会图内涵的人。普通 的读图人关心的只不过是股票的涨跌和其走势,在它们眼里这就是炒股要了解的一切,如果要他对股市 做进一步分析,他就没信心了。然而这儿有一位极其精明的人,他曾经是一家有名的证券商行所的合伙 人、一位训练有素的数学家,他毕业于一所有名的技术学校,他精心研究许多市场——股票、债券、 谷物、棉花、货币等的价格变化,绘制作图,还倒退几年追溯它们的相互关系和季节变化,所有的方面。 他已经用图表交易多年了。他确实智胜了许多的人,有人说他常常获胜,直到世界大战改变了市场性质。 听他说他和他的的追随者在退出之前损失几百万。然而只要条件具备,股市该是牛市就是牛市,该是熊 市就是熊市,谁也无法阻挡,因此每个想赚钱的人必须正确估价条件是否具备。
我也并非一帆风顺,回想起在华尔街头几年的经历,我感到难受。那时不懂的现在清楚了,想想 我因无知而犯的错正是普通的股票投资者年复一年所犯的。我回到纽约进行第三次尝试,我交易活跃, 为了在证券交易所里上杀出一条路来,我并不期望干得像在对赌行里时那样出色,但过了这样一段时间 后我应该干得更好。我也清楚我的问题在于搞不清楚股票赌博与投机的根本区别,然而凭借我七年来读 行情变化表的经验和天赋,我开始赢利了,当然不是赚大钱但回报率很高,象以前一样,我赢的多, 花的也多,多数人如此。不,未必每个挣钱容易的人都如此,而是指那些不愿做守财奴的人,有象 罗素塞奇之类的人,既会赚钱又善攒钱,因此他们死时都很富有。
从每日上午10点到下午3点我全身心地投入股市,下午3点后,才开始享受生活,请不要误解,我是 不会因享乐而妨碍生意,我输了是因为失误,并不是疲倦不堪而坏事,我是不会让任何事影响我的身心 健康,甚至现在我常常在十点以前睡觉,年轻时我也从不熬夜,因为睡眠不足,我就干不好事,因此我 身体一直很好,在我看来人应该好好享受生活。股市足以满足你的需求,从职业的角度来讲,股票交易 是为了谋生,因此态度非常认真,也才有这样的自信心。
在股票交易上我的第一个变化是对待时间。不象在对赌行时,等到行情已定才动手,仅赢一两个点, 而现在,要在富尔顿的经纪行里抓住行情,我必须及早动手,换句话说,我必须研究股市行情,预测其 走势。这话听起来乏味,但应该明白我的意思,对待股票投机态度的转变对我至关重要,我渐渐地知道 了在股价波动时赌和预测股价必然的升降之间的区别以及赌和投机之间的根本区别。
我不得不提前一个小时就开始研究,这是我在世界上最大的对赌行恐怕也学不会的。我对交易 报表、铁路收支及各种金融和商业统计很感兴趣,当然我喜欢大的投机,难怪人家叫我投机小子,同 时也喜欢研究股市行情,凡是有助于我投机的事,我都喜欢做,在解决问题之前,我得好好分析它, 一旦我认为已找到解决问题的办法,我就要验证它,当然,验证的唯一办法是用我的钱。
进展好象慢了点,但是我认为已学得够快了,因为总的说来,我赚钱,如果常常赔本,也许会 激励我更加努力研究行情。当然我还有很多错误没被发现,如果赔多了,我就没有足够的钱检验我的 投机方法。
在富勒顿研究赚钱的交易时我发现,尽管我经常判断股市行情、走势百分之百正确,然而我并未 因此而赚到够多的钱,为什么呢?不完全的胜利同失败一样需要进一步研究。
譬如,股价一开始涨,我就买进股票,并且股价按我预测继续上升,这验证了我的看法,直到 现在,一切顺利。但是我还做点什么呢?唉,我听从了老行家的话,我抑制了我年少的冲劲,我决心 小心谨慎地投机,就会赚钱。我正是这样做的,更正确地说,我尽可能地这样做。每个人都知识 逢低买进,逢高出货的道理。我所做的也正是这样,或这是我想做的;因为我常常在获利了结之后, 再等待永远不会来临的回档。我保守的口袋里安全地躺着四点的利润,但却眼睁睁地看着卖掉的 股票再飞涨十眯。人们说落袋为安绝不会变穷。当然,你不会。但在多头市场里赚上四点就走, 你也不会致富。
在该赚两万美元时,我仅赚了两千美元,这就是保守带给我的结果,在发觉我仅赚了我应该赚 的一小部分后,我发现了别的东西,就是经历不同的投机者之间是有区别的。
新手什么也不懂人人都知道这一点,他们中多数是同一类人,很少人认为华尔街不欠他们的 钱,在富勒顿常常也是这样一群人。各种级别都有!不过,其中有一个老家伙与众不同。首先,他 年龄较大;其次,他从不主动给人出主意,也从不自夸他赚到了钱,然而他最善倾听别人打听的 小道消息,也就是说,他并不势衷于打听内幕消息。但是,如果有人告诉他小道消息,他会很客气 地表示感谢。若小道消息确实有效,有时他会再次表示感谢。但是,如果它不灵,他也不抱怨, 因此,谁也不知道他是否采纳了它。传说这个老家伙很富有,交易量巨大,但从不频繁进出,至少 谁也没看到过。他名叫帕特里奇,人们背地里称他火鸡,因为他胸肌很厚,下巴放在胸上,习惯 在各个房间窜来窜去。
那些急不可待地投资者总是把失败归于别人,他们常去请教老帕特里奇,告诉他是知内情的 朋友建议买卖某支股票,他们采取行动前都希望他指点迷津。但是无论内部消息是要他们买进, 还是要他们卖出,老家伙的回答总是相同的。
投机者倾吐了他们的困惑之后又问道:你认为我应该怎样做?
带着慈父般的微笑,老火鸡把头一偏,打量着他,很有激情地说:你知道,这是个牛市。
我经常听见他说:唉,你知道,这是个牛市。就好像他在讲述一句智者缄言一样。我的确 没有领会他的意思。
一天,一个名叫埃尔默哈伍德的人急急忙忙地跑进办公室,写了一张委托单,交给办事员, 然后又匆忙地要见帕特里奇。此时帕特里奇正在倾听约翰法里诉苦,听说基恩给了他的经纪人 一张订单,约翰的100股只赚了3个点子,然而他卖出之后3天就上涨24个点子,至少4次约翰向他 诉苦了,然而老火鸡只是同情地笑笑,好象是第一次听到。
埃尔默没有向约翰表示歉意,就直接向老火鸡走去并且说:帕特里奇先生,我刚才卖了我的 克莱曼汽车公司的股票,有人告诉我会有一个调整,然后再以更低的价将它买回,因此你最好跟着 做,你不会吃亏的。
埃尔默用怀疑的眼光看着老火鸡,象其他的提供内幕消息的人一样,情报还未得到证实,就 认为是完全可靠的。因此,老火鸡感激地说:对,哈伍德先生,我不会受损失。想还着这个 老家伙,埃尔默你真好!
埃尔默说:唉,你赚钱的时候到了你可以在下轮跌势中买回来,他好象在为老火鸡指点迷津。 看不到老火鸡脸上的感激之情,埃尔默又说道:我已卖掉我所有的股票。从他的言谈举止上看, 保守点估计至少有1万股。
然而,帕特里奇先生遗憾地摇摇头说:不!不!我不能那样做!
埃尔默叫道:什么?
帕特里奇又说:我就是不能!,他非常苦恼。
我不是给了情报叫你买吗?
是的,埃尔默先生,非常感谢你,确实我……但是——


十六、 后记:克罗的持续获利市场策略

文章的开头我想说的是,我本从未打算在本书中写进下列的内容。我经营着巨大的帐户,有个人的也有机构的。下述的内容激括了我在自己的帐户中进行交易的实践策略。一般认为,这是纯属专利的极为机密的信息。那我为何同意将之写入书中呢?

我在这个行业中工作了33年,已经写过五本有关交易的书。30年来,华尔街一直对我不错,思量再三之后,我觉得如果这些策略能够对其他投资者有帮助,那与人分享又何尝不是件好事。因此才有了下文。

但有几句话我要讲清楚。下述的策略并不是对每个人都适用的,把它当作一个普遍适用的方法将是一个错误。它仅仅是一个人的个人交易方法,也只应当这样认为。这项策略对我有效吗?毫不含糊,它当然适用于我。那它对你有效吗?也许不会,至少它的表面表达形式可能不适合你。我希望,那些认真严肃的交易商(本文也仅为严肃认真的交易商而写)通读本书,加以提炼,使这些战术和战略适应他们的个性和个人风格。这样的话,这些策略同样也能为他们有效工作。

本章最后详细列出了期货合约的每份合约的最大风险。可能不会再有第二位交易商完全同意这些数据。一些人可能觉得风险(止损距离)控制太松,另一些入则觉得太紧。该表中的测试结果,不仅由计算机得出,也通过我的反复试验得出。它们看来很适合我。

记注,这是我个人的投资策略,它虽然与期货交易联系在一起。但很容易在作出调整后同样适用于股票交易。

展会上不乏一些国内外知名企业来津寻找商机,如赛多利斯、梅特勒、普析通用、上海精科、广东光华、西陇化工、南京试剂、梯希爱、北玻、蜀玻、天玻等


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