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发布时间: 2020-06-26 19:33 来源: 书籍网 作者: 独自一个人 


第 9 章
我漫游在弗罗里达的海滩上,在那儿钓鱼很不错。我的脑子很 轻松,无需考虑股票,我过得挺开心的。一天,一些朋友一起 乘着摩托艇从帕姆海滩来玩。其中一个带了张报纸。那些天里 我一直没看过一张报纸,也不想看。我对它刊登的任何新闻都 不感兴趣。但我扫了一眼朋友带上艇的报纸,发现股市已大幅 度回升,大概有十多点。
 我告诉朋友们我要和他们一起回岸上去,时不时的来一次适 度的回升也是有道理的。但熊市还没结束,而华尔街,还有绝 望的股民却忽略了资金面条件。我真是受不了。我只是必须关 注一下股市了,我并不知道我可能会做什么,又可能不会做什 么,但我知道我最迫切的需要是看一下报价牌。
  我的经纪人哈丁兄弟公司在帕姆海滩也有一个办事处,当 我进去的时候发现了不少熟悉的面孔。他们大多数都在讨论牛 市,他们都属于那种凭行情报价机做生意的人,总希望快进快 出。这样的交易商并不需要高瞻远瞩,而他们的经营方式也的 确用不着他们这么做。我告诉过你当我还是个投机小子的 时候是如何在纽约被认可的。当然,一般来讲,人们总是爱把 别人的盈利交易量和夸大其辞,办事处里的人听说过我在纽约 时做空大赚了一笔,现在他们就希望我再一次地把注压在空头 上。他们自己也认为回升还会继续很长时间,但他们却认为打 击多头是我的责任。
  我来弗罗里达是来钓鱼的,我承受了不少压力,我需要休 假,但当我看到价格已经回升到何等程度的那一刻,我再也不 觉得我需要休假了。我根本就不再想我当初来到这片海滩上是 干什么来的。我只知道我必须抛出股票。我是正确的,我必须 用我用过的唯一的方法来证明我的正确性,我会用钞票来说明 的。通盘抛出将会是一种正确的,谨慎的,有益的甚至可是说 是种爱国的举动。
  我在报价牌上看到的第一件事就是安纳克恩达正穿越三百 点,它简直是跳跃性上升的,而且显然其间有个闯劲十足的多 头团体,我有一条古老的交易原则,那就是当股票第一次穿越 于一百、两百或三百点时,价格是不会停止不变的。只会升高 很多,因而只要它一穿越你就买,肯定能赚上一笔,胆小的人 不喜欢在股价创新高时买入股票,但我却有类似的史实来 指引我。
  安纳克恩达是小面额股票也就是说股份的面值只有二十五 美元,400股安纳克恩等于100股普通面额的股票,我预计它三 百点后还会再上涨,转眼就会到三百四。
  别忘了,我持空头观点,但我同样还是一个会依据行情走 势做交易的人。我了解安纳克恩达,如果它按照我的预计发展 ,就会涨得非常快,无论涨得多快,都对我有吸引力。我已经 学会了耐心,学会了如何坚持自己的意见,但我个人更喜欢股 价快速变动。而安纳克恩达显然并不迟钝,我因为受了心中一 直很强烈的愿望的驱使而在它穿越300点的买入。
就在那时买方比卖方多,因而大盘回升可能会持续更久。等一 等再做空头比较谨慎一些。对于我来讲,等待也会带来好处, 而且,安纳克恩达涨了三十点,我对整个市场看跌而对这支股 票看涨!因而我买入了三万两千股安纳克恩达,也就是整整八 千股,是有点太快了,但我相信自己的假设,而且据我预计, 这次的盈利可能扩充我的保证金以备后市做空之需。
  第二天,由于北上的一场暴风雨或是别的什么东西中断了 电报,我在哈丁的办公室等消息,人们胡乱侃着,猜测着各种 情况,后来我们等来了一个报价,那一天唯一的一个,安纳克 恩达,292。当时有一个人和我在一起,他是我在纽约认识的 。他知道我手上有整八千股多头,我怀疑他自己也有一些,因 为当我们听到报价的时候,他显然震动了一下,也无法判断就 在那一刻,股票是不是又跌了十多点。本来以安纳克恩达的涨 势,再涨个二十多点应该没问题的,但我告诉他,约翰,别 担心,明天就好了。我的确是这样认为的,但他看着我摇了 摇头,他就是那种人,觉得自己更明白。因为我笑了起来,还 是继续在办事处等其它报价,但却再也没有了。我们只知道安 纳克恩达,292,这对于我来讲,等于损失了十万美元。我本 希望快速的行动,现在,我显然得到了它。
  第二天线路修好了,我们象往常一样得知了报介,安纳克 恩达开盘为298,涨至302 3/4,但很快就又不行了。
而且,其它股票也没有进一步的回升,我决定如果安纳克恩达 回升至301,我必须将整个事件都看作是一种假象。如果是正 常进行的,价格应该不停顿地涨至310,如果不这样的话,那 就是经验失效了,我自己犯了错误,而当一个犯了错误的人唯 一能做的事就是立即纠正。我买入了整整八千股,期待能涨三 、四十点,这不是我的第一个错误,也不会是最后一个。
安纳克恩达又跌回到了301,它刚一跌,我就偷偷地跑到电报 员那儿,他们能直接给纽约发报,对他说:把我所有的安纳 克恩达全都抛了,整整八千股都抛掉。我压低了声音免得别 人知道我在干什么。
  他抬起头,用几乎是恐怖的表情看着我,但我点了点头, 全部的。
  利温斯通先生,您当然不是指按市价成交吧?他看起 来就好象是他担心成交价不好造成巨额损失,但我只是对他说 ,抛!别争了!
  那时布莱克兄弟,吉姆和奥利正在交易厅,他们听不见我 和发报员的对话,他们本是芝加哥著名的小麦期货商,现在又 成了纽约举足轻重的股票交易商,他们非常富有,也是股票大 玩家。
  我离开发报员想回到我在报价牌前的座位时,奥利夫布莱 克笑着向我点了头。
  你会后悔的,拉里。他说。
  我停住脚步问他,你这话是什么意思?
  明天你又得把它买回来。
  把什么买回来?我说,因为除了那个发报员以外,我 对谁也没有提过什么。
  安纳克恩达,他说,你会花320把它买回来,你这 举动可不怎么样,拉里。他又微笑起来。
  什么举动不怎么样?我看起来挺无辜的。
  在股市上抛出你的八千股安纳克恩达,而且事实上是坚 持抛。奥利夫布莱克说。
  我知道别人都觉得他很聪明,因而他常常根据内幕消息做 交易。但他怎么知道我的事的,我就不清楚了,我确信办事处 不会出卖我。
  奥利,你怎么知道的?我问他。
  他大笑起来,告诉我说:是查理克里特兹告诉我的。 查理就是那个电报发报员。
我说。但他并没有离开位子呀!
  我听不清你们俩在嘀咕什么,他轻笑着,但他向纽 约发报的时候,我可听清了每一句话。几年前,别人把我的口 信发错了一行话,从那以后,我就自己学会了电报密码。我象 你刚才一样用嘴去告诉发报员的命令我必须弄清楚他到底是不 是按我的意思发出去的,我知道他发的东西可是以我的名义发 的,但你一定会后悔你抛出了安纳克恩达,它会涨到500呢。
  但这次不会,奥利,我说。
  他盯着我说,你倒很是自以为是嘛。
  不是我自以为是,是行情记录。我说,其实那儿没有 自动收报机,所以没有行情记录,但他明白我的意思。

经过简单的了解,小陈带着对福诺图书自助杀菌机的好奇,在网上进行了一番调查

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这些情况严重制约了师生借阅图书的积极性

第二章 群众心理
12.何谓价格?
华尔街是根据一座围墙而命名,它阻隔曼哈顿农场内的牲口到处游荡。现在,许多交易者仍然采用一些农场的名词。华尔街经常提及四种牲口的名称:牛(bulls)、熊(bears)、猪(hogs)与羊(sheep)。交易者说道:牛(多头)会赚钱,熊(空头)会赚钱,猪只有听任宰割。
公牛(多头)是两角朝上而拼斗,多头是代表买方----他看涨行情,并由价格涨势中获利。灰熊(空头)是两掌朝下而搏杀,空头是代表卖方----他看跌行情,并由价格跌势中获利。
猪代表贪婪。他们在交易中试图满足贪婪的欲望,因此而遭到宰割。某些猪是建立自己能力范围之外的庞大部位,当行情稍有所风吹草动,他们就挂了。另一些猪是在部位中停留过久----不断期待更多的获利,甚至当趋势反转之后还在空等待。羊是胆小而被动的一群,他们追随趋势、小道消息与大师的指引。他们忽而插上牛角,忽而披上熊皮,摇摆不决。你很容易辨识他们,每当行情波动加剧,就可以听到哀伤的咩咩声。
每当市场开盘之后,多头买进,空头卖出,猪与羊听任践踏,尚未表态的交易者则在场外观望。全球各地的报价机不断闪烁着每种交易工具的最近成交价格,无数的眼睛凝视着每个报价。交易者就是在这种环境下拟定决策。
有关价格的争议
在讲习会中,我问道:什么是价格?某人答道:价格是一种被认定的价值。另一个人认为:价格是在某特定时间,某人向另一人买进商品所愿意支付的金额。还有人主张:价格是最近一笔交易的单位金额,这就是目前的价格。另一个人不同意:价格是次一笔交易的单位金额。
如果交易者不能够对价格提出明确的定义,就不知道他们所分析的对象是什么。交易的成败,完全取决于如何处理价格----你最好搞清楚它的意义!!在讲习会中,某些学员面对这个明显的问题,开始有些毛躁不安,大家争论不休。
我可以提出一个最糟情节的例子,在1929年的崩盘中,胜家(Singer)的股价原来是$100;可是,突然之间,买进报价没了,一片空白。于是,有人走进场内说:我必须卖出,我的卖价是多少?某位场内交易员说:一块钱?他买进了股票,这就是价格。
价格就是比较笨的人所准备支付的金额。
以1987年的行情为例。在500点的暴跌之前与之后,股票的内含价值没有更多或更少。所以,差别仅在于人们的认知与次一个人的买进意愿。
你可以进一步推演,你所买进的东西一文不值,仅不过是一张纸而已。唯一的价值是内含的股利价值,相对于当时公债的殖利率。
只要有人愿意付钱买进,它还是有价值。如果没有人愿意买,它就没有价值。
但是,它可以提供股利。
如果是黄豆契约呢?你可以拿它填肚子。
如果股票没有支付股利呢?
公司总有资产吧?
发行股票的公司总有一些价值,现金流量。
我给你1股IBM:如果没有人愿意买,你可以拿它来点烟。
不可能!IBM永远有买进与卖出的报价。
看看联合航空。前一天的报纸说它值$300,隔天就剩下$150。
航空公司本身没有任何变动,它仍然有相同的现金流量,相同的帐面值与相同的资产----差别在哪里?
股票的价格与公司本身没有什么关联。IBM的股票与IBM本身的关系不大。根据我的看法,股票与IBM之间是由一英哩长的高弹性橡皮带衔接。股价可以很高,也可以很低----这是一种非常、非常遥远的关联。
每位态度严肃的交易者都应该知道价格的意义。你必须知道自己所分析的对象是什么,然后才可以进场买卖股票、期货或选择权。
冲突的妥协
市场中有三群交易者:买方、卖方与尚未表态者。卖价是卖方所要求的金额。买价是买方所愿意支付的金额。买方与卖方之间总是存在利益的冲突。
买方希望尽可能少付一些,卖方希望尽可能多拿一点。如果双方都坚持已见,交易就不能发生。没有交易就没有价格----仅有一厢情愿的买进报价与卖出报价。
卖方有一个选择:或是等待价格上涨,或是降低卖价。买方也有一个选择:或是等待价格下跌,或是提高买价。
一旦买、卖双方取得妥协,交易便发生:某位积极的多头同意卖方的条件而提高买价,或某位积极的空头同意卖方的条件而降低卖价,尚未表态的交易者则对多、空双方施以压力。
当买、卖双方在私底下讨价还价,大家都可以施展拖功。可是,在集中市场,双方最好赶快决定。他们知道周围有许多交易者正虎视眈眈,随时可能进场插手。
买方知道,如果考虑过久,另一位交易者可能介入而夺走他的交易。卖方也知道,如果继续摆出高姿态,另一位交易者可能介入而低价卖出。尚未表态的交易者让买/卖双方急于妥协,当双方取得妥协之后,交易便发生。
价值的共识
报价荧幕上每跳动一档,就代表买/卖双方的一笔交易。买方买进,因为他们预期价格上涨;卖方卖出,因为他们预期价格下跌。当买/卖双方进行交易时,一群尚未表态的交易者则在旁围观,随着价格变动或时间经过,旁观者也可能成为买方或卖方。
多头买进将推高行情,空头卖出将压低行情,尚未表态者将造成交易的迫切感,使买/卖双方急于妥协。
交易者是由世界各个角落来到市场:或是亲自到场,或是经由电脑,或是透过经纪商,每个人都有机会买进与卖出,每个价格都代表全体参与者对于价值的一种瞬间共识,而且必须以行动表达。盯价是一种心理程序----多/空双方以金钱表达看法,然后形成一个瞬间的均衡点。价格是由交易大众共同订定----买方、卖方与尚未表态者。价格与成交量的形态,可以反映市场的群众心理。
行为模式
庞大的群众聚集到股票、商品或选择权的交易所----或是亲自到场,或是透过经纪人,大钱与小钱,精明的资金与愚蠢的资金,机构的资金与个人的资金。全部都汇聚到交易所,每个价格都代表买方、卖方与尚未表态者对于某特定交易之价值的一种瞬间共识,在走势图中的每一个形态背后,都有一群交易者。
群众的共识随时可能发生变化。有时候,变化的过程相当平静,另一些时候可能很疯狂。在平静的行情中,价格的起伏很有限。可是,当群众陷入激情的状态,价格将开始蹦跳。不妨考虑一种景象,在一艘即将沉没的船上拍卖救生圈----这就是交易群众对于趋势产生情绪性看法的价格波动景观。一位明智的交易者,他会尝试在平静的行情中进场,在波动剧烈的行情中获利了结。
技术分析者是研究金融市场中的群众心理摆动,每一个交易时段,多/空双方都会展开一场对决,多方将因为价格上涨而受益,空方将因为价格下跌而获利。技术分析的目标是判定多/空双方的力量均衡程度,然后下注押在即将获胜的一方。如果多方的力量比较强,你应该买进而持有。如果空方的力量比较强,你应该卖出而放空。如果双方势均力敌,明智的交易者应该站在一旁观战,让双方拼个你死我活,唯有当胜负逐渐明朗化的时候,他才进场。
群众的行为将反映在价格、成交量与未平仓量之中,以及根据这些资料所设计的各种指标。这使得技术分析类似于问卷调查。技术分析同时具备科学与艺术的成份:我们运用电脑与统计方法,这是属于科学的成份;我们需要透过个人的判断进行解释,这是属于艺术的成份。

西交大、西工大、陕师大、西北农林等十一所高校图书馆、十七名报告人做了发言化学

特别注意:凡是 ____ 线以下都是原文, 凡是 —— 线以下都是注解。

时间一天天过去,没有一点有关玛丽亚的消息。

1927年的秋天和冬天,股价正如同罗伯特的预测{那样变动},他的空头头寸为他带来了巨大的利润。1927年底,罗伯特的资本急速增加。罗伯特很快成了华尔街名人。大家都在谈论他,但是他{拒绝}报社记者采访,也{不谈}他的市场投机方法。甚至很少到经纪行,也很少交朋友。他致力于他的发明,沃尔特是他的唯一的亲密朋友。沃尔特遇到了一位名叫亨利华森的老人,他已经有九十开外,是华尔街的老将,曾经赚得了他的前程、也输光了他的一切。他了解华尔街上过往的许多有名投机家。沃尔特把老人介绍给罗伯特,罗伯特很快就对老人的回忆感到兴趣老人告诉罗伯特:丹尼尔鲁德的历史,并且推荐罗伯特看看有关介绍鲁德生涯的书籍,鲁德是怎样赢得了1300万美元后有输光了全部,最后成为一个吃救济金的穷人而死去。然后又谈到丹尼尔苏利,在棉花期货市场上赚得1000至1500万美元之后,由于{违反了自然法则},结果1904年棉花大暴跌,在几天时间损失了他的全部资本和利润,从此在金融市场上消失了。利弗莫尔大约1907年至1908年之间,赚到了数百万美元,拥有五艘游艇,后来破产、失去一切,但是后来又东山再起。艾伦,名声很高,但是他违犯了上帝的旨意结果..

这段文字充分地说明了不论你的头衔多大,只要你违犯了自然母亲的自然法则你将必败。同时也告诉我们一个圣经中的真理,请务必死记心中:

{{{{在沉默中保持沉默,沉默着完成所有的理想。}}}}现在,你再细心地看一遍这一段:为什么罗伯特不接受采访、不公布他的投机方法、很少交普通的朋友、致力于自己的发明。这也是江恩不把核心钥匙交给大众的关键--平庸的人只会带来灾难--因为他们本身就是必然的产物并将参与必然的全过程--这就要求江恩绝不能与自然母亲的必然法则对抗--这个你要反复读并反复思考才能逐渐明白。

______________________________________________________

罗伯特对华森先生说:他不是在市场上赌博,而是有{一套科学的交易方}{不是按照人们的判断}进行交易,而是依照圣经中的循环法则进行交易。

———————————————————————————

这段文字充分表明:罗伯特如此年轻的人就掌握了绝大数人毕生都不可掌握的真理(尽管他们曾经有过辉煌)。这充分地表明:机缘的可遇而不可求性。

______________________________________________________

华森先生说到利弗莫尔、杜兰特、尤金,分析他们的交易就可以发现一个共同的弱点,他们的交易太分散了。{不是集中在一种商品期货,而是分散在各个品种上交易。}

这就显然违犯了圣经中的教条:了解{一切},发现{最好的},{持有}它。就是违犯了我们所说的属性法则。

______________________________________________________

罗伯特说:{我相信如果一个人以非自私的目的开始**,那么,他最终将会获得成功。}我非常仔细地阅读过圣经,我相信这是一部{最伟大的著作}。圣经中的法则教导我们,并不是每个人就是适于做预言者、农民、医生或者律师,但是只要在合适的地点和时间,都能够在自己的专业上取得成功。如果一个人{遵守圣经的教诲},知道该在停止时撤出市场,守住你的资本,然后等待时机,在另一个季节再进入市场,那么{就可以}不断地获利。而投机市场中的天敌--主观希望,使我们拒绝面对现实,而现实是最最顽固的。主观希望能够激励我们,使灵魂得到安慰,但是在投机市场中却极少起作用。

———————————————————————————

此段就是我经常提到的自然属性下的必然法则。而罗伯特提到的遵守圣经的教诲--该休息时享受人生,该进场时进场交易则是最大的赢家--赢得财富、赢得自己、赢得幸福、赢得生命。

______________________________________________________

老人接着向罗伯特讲述了一个伤感的故事,手中握着50年前恋人的照片,安静地去世了。

尾     声


罗伯特和他的亲密朋友沃尔特、伊纳小姐一起,在市场上赚得了大量的金钱,他将这些钱用来从事他的发明:

1,圣玛丽亚号新型战斗机能够自如地前进、后退、上升、下降,也能够在空中保持静止;

2,无声音马达,使飞机上的马达不发出声响;

3,TEL-TALK能够录下华尔街各个大楼中正在进行的会议实况;

4,死亡之神太阳镜,能够将太阳聚集在一起,在短短的几分钟内将摩天大楼融化。

5,隐形光线,在空中的飞机凭借这种光线就能够隐形。


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