最适合家长看的书籍句子

发布时间: 2020-06-30 09:05 来源: 书籍网 作者: 周潇谚 


道氏理论是很多技术分析理论的奠基石, 多数技术分析专著中都会提及道氏理论,其中一些还会介绍道氏理论中用来客观衡量市场行为的工具——平均指数的用法。在阅读中我发现这些书的作者似乎遗忘了平均指数的灵魂道氏理论,他们认为介绍了平均指数或一些规则就是介绍道氏理论,这种偏向在心理学上称为表向定律(即你假定A代表B,那么实际上A就代表B),在这样偏向性的介绍下我们难免会对道氏理论发生误解,如果要真正学习道氏理论,则只能从专著着手了。
本书是国内唯一公开出版的道氏理论专著,也是道氏理论的经典文献,作者汉密尔顿是道的嫡传弟子,在其去逝后接替了他的工作-——《华尔街日报》编辑,并继续沿用道的理论对市场进行研究。(由于道生前没有将自己的理论著书立说,在他过逝后,由他理论的继承人汉密尔顿来总结道氏理论是最合适了)透过对该书的反复阅读我走上了下面这样一条发现道氏理论的旅途:
道所处的时代由于没有一种能客观衡量整体市场行为的工具,人们普遍对市场充满了各种误解。学者派认为市场既然是经济发展的产物,经济的周期应该能代表市场的周期,并可以用经济的周期来预测经济与市场未来的发展,然而经济周期长短的不确定性,使得学者经常更改自己制定的经济周期规则来适应新的经济周期,规则太多的变更就等于没有规则或着有必要从新总结规则,学者派的这些观点经常让人对其作出的市场预测无所适从。(详见本书第一章)
公众眼中的市场则是被夸张了的,作者称之为电影中的华尔街(见本书的第二章)。人们普遍接受的观点是:华尔街是一个藏污纳垢的场所,证券市场中充斥着一些金融大亨联手操纵市场的不法行为,而受害的都是境况悲惨的寡妇、孤儿(作者认为总有人会娶寡妇为妻,孤儿也将被收养),市场是罪恶之地,同时也是神秘和不可预测的。
道并不轻信任何观点,他本人一向以工作态度严谨著称,在担任《华尔街日报》编辑期间,深感如果没有一套客观衡量整体证券市场的工具将很难对其未来作出任何结论,而向《华尔街日报》的读者提供任何关于商业、市场预见性的观点都是不负责任的行为。他决定亲自对市场进行研究,他选取市场中处于经济支柱性行业、财务制度健全、有良好盈利能力、代表着美国公司(企业)典范的这类股票为研究对象。研究中出现了一个现象:这些股票倾向于在一个时间段内同涨、同跌,时间的长度大约在一年以上(道氏理论观点中的主要趋势),市场中其它股票也会跟随,为什么这些股票会有这种倾向呢?原来道研究的这类股票自身的公司是处于社会生产力的最前沿,它们代表了社会生产力的水平。这些公司的发展推动了社会生产力的发展,社会生产力的发展又创造出了巨大的经济财富,导致社会经济有大幅正的增长,国民的经济收入得到实质提高,出现对货币的日益需求。中央银行为了满足社会商品交换和投资对信用的需求而加速信用放开,整个经济链条在健康中发展,出现了经济扩张时期。资本也不在满足于利率水平的回报,而寻求有更高回报的交易工具,证券交易无疑是满足这种要求的的工具之一。在衡量交易品种时,人们倾向于选择有良好股息回报的品种,道所研究的这类典范型公司的股票都提供了远远高于利率水平的股息,成为资本追捧的对象,在供需原理作用下出现了普遍的一段时期的股价上涨,时间长度约在一年以上。
在此后政治家出于政治而非经济的需要,对这类公司所有者的财富罪恶感,认为其剥夺了太多的国民财富,人为的对这些公司加以干预;同时加上对经济状况过于的乐观滥用信用体制等不利因素,当这些因素反作用于经济循环链条时,最终将导致经济出现萧条、信用紧缩、国民收入下降,经济进入收缩期。资本在信用紧缩的打击和由于导致经济进入收缩期许多不利因素是直接针对这类公司,它们受到的创伤也最重,出现公司的盈利能力下降,股息大幅减少的状况下考虑回避风险转而退出这类股票交易,以便进入低风险的保值交易工具。同样的供需原理作用下,这类股票也同样出现普遍的一段时期的股价下降,时间长度约在一年以上但短于上涨时期。
道看到股票交易的实质是整个经济链条循环的缩影,并且整个市场的巨额市值限制了人为的操纵市场,否则需要整个金融体系放弃一切业务而全部投入市场,这样大的金融行为难道不会被发现吗?这犹如数学上的不可能性假设。道得出了理论的一条结论:长时间上的整体市场不可人为操纵性结论。
既然不可人为操纵市场,并且股票交易远远快于商品交换,股票交易的价格也将比商品交换的价格更迅捷反映实际的经济状况;那么针对经济的实际情况股票市场价格将相对商品价格能有一个晴雨表般的预测功能。1894年道发明了一种将这些股票价格数据综合的工具,称之为经济晴雨表的平均指数。道也认识到实际的经济状况是一条复杂道路,自己开的车仅比朋友的快一些,虽然能告诉落在后面朋友将要走过的路况,但自己也会迷路而走错方向,所以伴随着股市是经济的晴雨表的结论他作出自己的理论并非不出错的结论。在随后的8年时间里道用自己对市场的理论提出了这套工具的使用方法,1922年他的弟子汉密尔顿出版了本书(《股市晴雨表》),总结并完善了道氏理论。
道氏理论的内涵表明平均指数的晴雨表功能应具备:入选平均指数各股的公司是必须能真实代表社会生产力水平,总体进入市场的上市公司是必须能反映国民经济的根本特征。如果抛开了这些去探讨平均指数的使用性或表现,就象是在说一元钱是适合吃鱼翅宴还是满汗全席一样可笑。
在结束旅途时我发现自己身处在一个浮躁年代-----追求着快速、效率,速食大行其道、傻瓜型的物件迎合着人们的需要、四处充斥着喧嚣的舞曲音乐,已经很少有人愿意去想知道面包背后的故事了。
----------在《股市晴雨表》(1922)出版80周年之际,仅以此文表达对人类先知无限崇敬与敬畏之情。参与到活动中的每一个同学都会拿到一张图书交换卡,凭借此交换卡就可以挑选自己喜欢的书

最经典的经商书籍
据悉,这次更换的图书总计1000册,内容涵盖哲学、社会科学、自然科学、综合学科等多种类型

什么也改变不了我将当天的报纸头条与股票价格联系起来,从而发掘出盈利股的机会

当估计正确时,就冲锋陷阵一把;当运气不佳时,就大幅削减投资

寻找一种严格的、有章可循的方法,来应对任何带有赌博色彩的事物所具有的风险

有成千上万的投资教材,大部分是鼓吹买入然后持有,强调分析股票的价值何成长性。然而,少之又少的书会告诉你一种章法,用来把自己的信念和变幻莫测的市场状况融合起来,或者是强调在你自己确信不一般的股票上下重注。没有一本教材谈到灵活性,以及人们需要严格而有规律地重新评估何改变自己持有的投资组合

尽管教授可以进行揭示期权‘真实’定价的令人眼花缭乱的计算,却丝毫不知道期权到底是怎么回事。差不多他讲述的每一个问题,在现实的期权世界中都会有相反的答案。这已经不是我第一次惊奇地发现学究们根本不知道实际上证券是怎么交易的。感谢上帝我没有记笔记,用那些‘知识’我恐怕在股市上一毛钱都赚不到。在学校只有一个地方可以帮助你赚钱,那就是藏有年报的图书馆,它对于发掘出下一笔大交易很有用

每周写一期‘牛市先生’通讯,迫使我连贯地思考股票

每个星期天的晚上,我都会调整股票组合,直到选出一个包含金融股、航空股、半导体股的总共10只股票的投资组合(1982年)

我不想浪费任何时间,我有满脑子的好主意,或者,我只是自以为是

期权是令人上瘾的,当你判断正确的时候,你可以*它们比世界上任何其他赌博形式快的多的速度赚钱

在投资界,做空比做多更令人兴奋,因为你在别人赔钱的时候赚了钱,从幸灾乐祸的角度想一想吧

享受那种弥漫着股票气息的氛围

现在我学会了这里的行话,我知道这是一个*精力运转的地方,这里的人绝顶聪明、反应迅速、高度兴奋,更重要的是,他们比你想象中的任何一个人都更加渴望钱。这是一架不折不扣的赚钱机器,我永远也不想离开

83年秋天和84年春天,科技股大跌,在做空科技股的同时,我在石油天然气股票的看涨期权上下大注,因为此时石油天然气行业正发生疯狂的并购活动

我决定把所有股票的收盘价背下来,以打发毕业前的那段无聊的上课时光

(海湾石油收购事件)提醒我,尽管我们通常喜欢多元化投资,但只要抓住了要害,就要舍得把房子都押在上面

可以到商店里看看什么东西卖的火暴。只要你知道问什么,就可以从店员那里得到很多信息(发现‘锐步’REEBOK)

尽管我认为高盛是美国最好的供职公司,让我每隔一段时间就能赚几百万美元,但我还是想自由地*选股赚钱谋生,而不是把余生浪费在拉业务上。

刚开始做对冲基金时,我失去了和高盛的联系,感到非常孤单。我那时不知道,对冲基金管理的关键,就是和华尔街反道而行。要做到这一点,你必须知道华尔街在说什么

Karen Backfisch ,这位后来的‘华尔街交易女神’、最早一批‘当日交易员’告诉我:‘持有食品股、医药股、景气循环股等等,是投资组合经理的论调,而在对冲基金这一行,根本无所谓是分散投资还是集中投资’、‘除非你知道什么别人不知道的东西,否则绝不应持有头寸,也就是通过合法途径获得内幕消息’‘与华尔街竞争,努力在那些分析师行动之前就预料到他们的行动,然后在他们的行动方向上下大注’‘每天要打几十个电话给经纪人和分析师,问他们对股票有什么看法,找出哪些情况下他们会更乐观,然后把你从其他人得来的正面消息告诉他’‘佣金是关键,你有大交易量的话,经纪人和分析师都会给你打电话,所以要学会如何交易,并且不停地交易,否则,那些人不会把你当回事’‘这一行真正赚钱的方式就是把交易、销售和研究三者结合起来,这就是她每天做的事’‘你需要和每一位经纪人做几百万的交易,才能和分析师保持联系,才能和他们进行你需要的谈话,以便知道可能发生的庄家操纵’‘如果你知道怎么交易,你可以用600万赚600万,而且每次你都会接到电话,告诉你谁是最后买家或卖家,这正好是赚钱所需要的’

KAREN的天才之处在于她根本不在乎市场怎么样,她只在乎个股;她也不在乎股票近期会怎样,因为这是可以操纵的。她很随机应变,可以在极短时间内由喜欢一只股票变为讨厌这只股票。

KAREN为我想出一个计策。她说拼图中最后一块才是公司自己说的话。如果把交易和经纪方面的情报,和公司在会议和一对一谈话中透漏的信息结合起来,就能每天赚一点钱。如果能找到一家对自己的前景比分析师更乐观的公司,就可以*对上涨和下跌的预测赚更多的钱

1987年10月,由于KAREN坚持看空,认为市场将崩溃,从2800点跌到2400点时,坚信还会跌的更惨,比我们中的任何人见过的都惨,她每天下午都打电话来催促我多卖掉一些股票,我的对冲基金在股市大崩盘中不仅空仓了,还做空了制药股和废品处理股,一举成名,成为在大崩盘中采取了完美策略的对冲基金,再也不需要想什么办法来吸引资金了,相反,还要严格控制投资者

KAREN不关心导致市场达到不同水平的理论原因,她关心是什么驱使人们买卖股票。她从本能的角度理解市场。真正的大钱是人的心理,它就象猛兽一般,一旦被利好事件释放出来,它就想买眼前的任何股票,这头猛兽不在乎股票到过什么价位,也不在乎涨了多少,它只是想买

1990年,我们一直做空。但到了年底,KAREN停止做空。她只问‘美国什么时候会进攻伊拉克’,我说‘可能是1月15日’,她就订了14日的返回机票,‘这样我们就有足够的时间买股票了’。我问‘为什么要买进?’,她说‘因为我们会打赢这场战争,并且是以很小的伤亡为代价,这会让一切发生改变’。轰炸开始后,KAREN借了很多钱来买一切能买的股票,我目瞪口呆地坐在一边。市场开始了历史上一次意义重大的反弹,我们赚了几千万美元

1992年,我们开创了短线投资赚钱的全新模式,每天都能赚钱:找出什么将会火暴,人们接下来会热炒什么,我们就买要热炒的股票,然后和分析师聊天时告诉他们我们听到的正面消息,当我们做空股票时,就和分析师谈负面的消息。我们知道,华尔街就是一台推销机器。分析师的存在就是为了推销股票。

1992年底,我们形成一套做法:KAREN找出技术图形显示将上涨、或从交易角度分析供给快被吸干的股票,列出一些会对利好消息作出反应的股票,杰夫给那些公司打电话,努力发现一些可以利用的好消息,我给分析师打电话,看看他们有没有听到什么消息。如果分析师对利好消息一无所知,我们就大量买入看涨期权和股票,然后把利好消息透漏给我们最喜欢的负责该股票的分析师,于是他们就可以开始推销了。股票热炒后,我们就变现获利。

直辖以来,重庆教育实现了跨越式发展,教育改革取得了历史性突破,办学条件得到了历史性突破,办学条件得到了进一步改善,科技创新能力有了显著提高卡通横版

对于很多投机行业的新人来说,面对如此复杂的价格波动来进行交易的确是一件难事。他们最大的困惑是我应该怎么做?从我的个人经历来说,基础的技术分析和基本分析可以帮助你渡过难关。然而,只对市场有分析能力是远远不够的,因为交易所涵盖的内容十分广袤。很多情况下,我们必须要面面俱到。小期的最新作品《股票期货个人投机精要》令人惊喜的对于各种技术分析和交易哲学作了全面的介绍和总结。更可喜的是,对于在投机市场上如何来交易,小期的经验使我受益匪浅。

我认为交易最困难的是两个问题。

第一个问题:如何确定价格未来可能的趋势。

这个问题可能从出现投机行业开始就是投机者的困惑。道氏理论的出现令投机者看到了曙光。特别对于证券市场价格波动的长期走势精确无误,正如小期所说道氏理论主要用于判断大势,并捕捉大势的转变,使投资者明白应该朝哪个方向交易。而在道氏理论中的趋势一词,被很多投机者开始深入挖掘。小期对于趋势的理解显然结合了约翰墨菲和维克多斯博郎迪对于趋势演变的分析。那就是紧紧围绕趋势的方向和变化。其实寻找大趋势只需要一根简单的趋势线,而要根据趋势来精细分析价格的波动,那么就必须要分析趋势变化的一系列特征。这包括对于支撑阻力等等基础分析的所有内容。这就是基础,一个职业炒家必须深刻了解的知识。

如今交易的方法层出不穷,但是所有的技术分析还是根据最初的理论来展开。即使换了一个名字,分析的本质都是一样的。趋势分析,支撑阻力,形态分析这都是最基本且最实用的技术分析工具。只是华尔街的投机者还是孜孜不倦的追求其他方式,于是他们发现了东方世界的阴阳线,如获至宝。史蒂夫尼森等诸多金融人士探索完整的阴阳线原理后,把该理论带入了华尔街。当时引起的轰动不亚于道氏理论的出现。阴阳线广泛的应用到短期交易和中期交易中。后期聪明的投机者,把阴阳线理论和道氏理论结合在一起,发展出新的分析方式。把趋势变化的时间分析的更加准确。这套方法一直沿用至今。小期对于阴阳线分析结合了成交量这一重要概念。比如巨量大阴线往往是一个中期下降趋势的开始。晨星的放量阳线代表大多数投机者看好未来的走势。

投机者在证券市场的交易往往会固定两个点,就是买点与卖点。所以对于趋势的量化对于交易来说更有意义。因为他能告诉你究竟如何买卖。艾略特的波浪理论在时间与空间的量化分析令所有人膜拜。人们在道氏理论的帮助下找到一段上升趋势,然后苦苦等待趋势即将变化的信号后,出尽头寸。艾略特把自然中的奇迹放到市场当中。转眼价格波动变成一个又一个不同的浪型。波浪理论出色的利用数学原理大致推算出每个浪的价格位置,这套理论不但被道琼斯指数多次验证,而且在其他的金融市场也同样适用。但是波浪理论却被所有投机者认为是最复杂的技术分析手段。其中太多详细的数学分析令人头昏。小期给出的是实用的浪型介绍、价格通道和斐波纳奇数列。

技术指标一直被人们广泛使用,特别是移动平均线的应用。但是我认为大多数技术指标很多投机者并不知道他们的真正的用途和在什么时候能适用。技术指标指导操作的用途远大于分析。我会用移动平均线来进行交易,但是我依然会用道氏理论判断大趋势,用支撑阻力判断价格波动现在处于何种状态。很多人发现,对于移动平均线的周期越大判断越准确,就是说日线上的判断比小时线判断要准确。移动平均线现在广泛被运用在交易系统中,比如著名的10日均线与20均线交叉买入卖出等交易方式。众多实验中移动平均线的收益率很不错。小期在他的自动化交易系统的试验中,让我知道了移动平均线的真正用途。技术指标中,布林线、相对强弱指标、随机震荡指标、顺势指标、动能动量都在交易中有很大的指导作用,甚至投机者围绕任何一个指标都可以建立一套成功的交易系统。

第二个问题:围绕着技术分析,如何展开交易?

虽然投机者明白如何技术分析一只股票或者一个期货品种非常重要。但是在实际交易中,他们面对的问题更多更复杂。这就是投机的魅力所在。你所面对的交易总会出现令你意想不到的问题。而小期在投机技巧精要中总结的个人经验会带给交易员一些收获。我甚至一度认为相比较《股票期货个人投机精要》中上半部分对于技术分析的全面介绍来说,远没有下半部分让人印象深刻。顺势而为,论亏损,系统交易,空仓,敢于认错,交易到底有多难。里面的个人感悟让我对于交易豁然开朗。


每个投机者在回忆当中很难相信自己在市场面前所做的一切,勇敢脆弱坚强果断这些都是苦痛且幸福的经历,当小期把自己内心的体验展现给所有人的时候,我能体会到他心中的激动。这是一个交易员的付出,对于投机这个伟大词汇的付出.

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