word中书籍折页有关德国

发布时间: 2020-09-15 16:16 来源: 书籍网 作者: 何时复西归 


在MACD论坛上看到有关《金融炼金术》的摘录,觉得不错。因未看过此书,仅根据摘录的内容写下启发:

首先谢谢ma88打印的《金融炼金术》相关章节,读了很有启发。为便于总结,在这里单独标上段落并将自己的启发帖出和大家交流学习:


原文:
(一)
  第293页……自然规律的运做与人们对它的理解无关,人类影响自然的唯一途径是理解并应用这些规律,这就是自然科学如日中天而炼金术却销声匿迹的原因。

  然而社会现象却有所不同:介入其中的参与者能够进行思维,事件的进程也并不遵循那种独立于任何人思维的自然规律。相反,参与者的思想构成了一个完整的客观研究对象所不可或缺的成分,这就为不见容于自然科学领域的炼金术打开了大门。即使不掌握科学的知识,也一样有可能取得操作上的成功。处于同样的原因,自然科学在这个领域却显的力不从心,处处捉襟见肘,陷入了炼金术在试图改变自然界物质属性时的那种窘境……

(二)
  历时实验证明,我的方法应用在金融市场,比在现实世界中要成功的多。原因很明显,金融市场本身作为现实世界运行机制的预测者,其功能并不完善。实际发生的过程总要同普遍的预期有些歧异,金融市场上的成功秘诀在于具备能够预见到普遍预期心理的超凡能力,至于对现实世界的精确预言则并非必须。但是,还应该注意到,即令在分析金融市场的未来趋势时,我的方法也极少给出确定的预测结论,它的作用只限于在过程的展开中提供进行理解的框架……

(三)
可以这样理解,市场自身也在设计着各式各样的假定并将它们付诸实际过程的考验。那些通过了考验的假说得到进一步的加强,而那些不合格的则淘汰出局。我的方法同市场之间的主要区别在于,市场致力于反复实验以寻求出路。大多数参与者们并没有意识到这一点,而我则完全是有意为之,大概这也就是为什么我能够比市场做的更好的原因。

(四)

  如果上面的观点能够成立,金融市场变化过程同科学活动之间就出现了一种奇妙的类同,两者都涉及对假说的检验。但恰恰在这一点上却潜伏着根本的差异。在科学中,检验的目的在于确立真理;而在金融市场中,唯一的标准就是操作上的成功。同自然科学中的情况截然不同,这两个标准此刻并不一致。为什么会这样呢?因为市场价格总是代表着一种普遍的倾向,而自然科学却建立在客观的标准之上。科学原理依事实而定,金融市场中决策的评价则取决于参与者们的歪曲的见解。金融市场拒绝了科学方法,却包容了炼金术。

(五)
  ……请尝试给出一个未经精心构造的假说,它只会引导漫无目的的投资,相反,如果你精心地构造自己的假说,你将能够始终不断地取得超出市场平均水平的成就--即使你的独到见解并非过分地偏离市场。将市场看成检验假说的机制,这似乎是个有效的假说,它所给出的结果比之随机操作还是要好一些。

  这一结论意味着我的方法要优于严格的科学方法。如果我们严格遵循科学的精神,那么只有随机漫步理论才符合这一要求。其他任何待检验的假说都应该置之不理,因为它们不是由事实构成的,最后,留下来的只是一堆偶然的价格波动的数据……但是一旦成功的构造了一个确有价值的猜测,那么回报将是极为丰厚的,正如实验的第一阶段所表明的。即令你的感觉被证明是漏洞百出的,就象是我实验的第二阶段里一样,但至少还可以有个辨别是非的标准,即市场表现……事实上,如果你相信市场永远正确,那么这个反馈机制将不会给你带来任何收益,因为超越市场平均水平已变成一个单纯的几率问题。

(六)
  古典经济学理论关于市场机制可以保证资源最优配置的主张是极其错误的,市场机制的真正价值在于提供了参与者由此认识自身观念谬误的标准,不过,同样重要的是应该意识到市场所给出的标准是什么样子的,即绝不可能完全正确,总是同流行着的偏见结合在一起。如果参与者迷惑于市场的一贯正确性,那么他所接受的反馈必定是误导的。实际上,对市场能力的盲目信任将导致市场更加地不稳定,因为一旦参与者们认识到市场总是存在着偏差,修正过程的周期将会缩短。而人们越是相信市场,市场偏偏越是不能发挥效力。

(七)
  金融市场在预言现实世界发展的方面表现如何?查看一下记录,未能实现的灾难预言其数量之多令人咋舌。金融市场想必也感同身受,否则错误的预期不可能取得如此丰厚的报偿。这意味着一种有趣的可能性,也许市场是在先发制人,因为市场参与了所预言的某些过程,而市场的行为激发了某种反应,最终阻止了这些过程的发生……。在最终意识到市场处处占领先机,灾难性预言无法实现之后,我得出结论:现在是预言自我扼杀的时代。

  ……上面的论证展示了一系列富于魅力的前景。我所发现的也许不仅仅是一种金融市场中合理有效的操作方式,它恐怕也是金融市场在现实世界中运行的实际模式。目前广泛应用的模式基于一个错误的观念,以为市场只能昭示进程而不会构造过程,我的方法则揭示出,金融市场同样可以促进或抑制未来的进程……金融市场不断预报各种情况的发生,不论是积极的还是消极的,可是恰恰因为有了预报,所以往往不能实现……有一个老掉牙的笑话,说前两次的萧条已经被市场预报过七遍了。现在我们已经可以理解事情为什么会这样了。出于同样的原因,金融崩溃总是在意想不到的时候突然降临。

(八)
  最后这一条不应过分的强调。在人们所预计到的事件中,有许多后来确实发生了……反潮流如今已经成为一种时髦,不过同公认的预期对着干绝非安全,试回忆一下,在繁荣/萧条模型中,各种事件的发生在大多数情况下倾向于加强普遍的预期,只有到了转折点时才会站到对立的立场上去,而转折点的难以把握是众所周知的。鉴于反潮流已经开始成为普遍的倾向,那我就要做一个顽固的反反潮流者。



我的启发:

(一):社会现象与自然现象同属规律现象,但有区别。

(二):成功秘诀为预见到市场的普遍预期心理,但不须要精确预测。

(三):市场反复修正以寻找方向,而我(索)先确定方向。

(四):科学与金融的区别为:前者精确,后者混沌。

(五):制定规则并约束胜于随机。

(六):用市场检验自己设计的方法(即观念),但任何标准与方法都不绝对正确。

(七):预言一旦上市,则多半夭折。

(八):当公认的预期成立时,我(索)则顺应。

自然科学书籍小学生读
● 公共阅览室和大学图书馆

二、投资策略的重要性

在1967年,我收到了一封信,该信的部分内容引述如下:
我在纽约的一位朋友寄给我10月17日的《世界糖市场通讯》,我觉得很有趣,而且也是十分有利可图的。摘自杰西利沃默的引言使我想起了我已故去的不幸的父亲。当我还是个孩子的时候,我问他是如何在期货市场上获利的。他的回答是:你必须既勇敢又正确。于是我又问:如果我很勇敢、但判断失误该会怎样呢?他回答说:那么你就会和船一同沉下去的。
不幸的是,他属于后者。
我与众多股票和商品投资者所进行的交谈是我这项职业中令人愉快而又有价值的一面,这些多种多样不同的联系层与接触持续了30多年的时间,一个不断重复的主题似乎就要出现了。即便是最不成功的交易商也曾偶然地发现过市场上存在着获取巨大利润的可能性,尽管这种机会很难把握,但却是实实在在地存在着的。如果你总能够避免大失败所造成的相当的危害,你就应抓住机会实现利润。但是,你如何才能避免这种对于世界范围内的金融投机者而言相当普遍的大失败退?或者如前边引述的信中比较尖锐的话,你如何才能避免和船一同沉下去呢?
自从人们聚在一起进行石板、斧子或是一些吃的或穿的东西的易货贸易时,就已有了所谓赢家和输家。然而,尽管存在着很明显的潜在利润以及较高的杠杆效应,大多数投机者,包括许多专家,都是以输家而告终。
除了那些虽然只能赚取微利,但交易重大而且只需支何几乎可忽略不计的佣金或结算费用的少数专职操作者外,持续高利交易商多为长期头寸交易者。他们常常是追随市场行情趋势的人。
至于我自己,很幸运地在几次大额头寸交易中进行了正确的选择,从而获取了高利。这些头寸中有的持有期长达8个月或10个月,其中有一笔头寸,如本书后面将提及的,持有期长达5年。
在每一个努力进取的领域中,一流的、可行的策略那是成功不可或缺的一部分。这种策略在金融投机领域的重要性决不亚于其在马拉伦比赛、网球锦标赛、象棋比赛或公司收购中的重要性。这一共同的特性存在于下述事实中:成功或胜利既涉及技术方面也涉及策略方面的考虑、当代众多的投资者在其交易或进取的技术方面可说是不分上下的,而区别那些赢家和未能成为赢家的人的主要依据是看其是否一贯地、有约束地运用着一流的和可行的策略。
正确运用良策在股票和商品投机中尤为重要。的确,我们都知道那些最基本的规则。想想那些无论进行过多久的交易也未曾经历过一次赢利年份的交易商吧。然而不幸的是,这类交易商却占有很高比例。尽管他们也曾听过,甚至能够逐字地背诵出一些已经经过验证而且是正确的公理:行市是你的朋友,减少你的损失并尽可能地扩大利润,第一次损失是最廉价的损失,诸如此类。这些能致胜的策略有着最基本的形式,也许所有的交易商都能记起来。但是,一方面持续的赢家能够一心一意地坚持遵守这些致胜策略,另一方面,持续的输家却一心一意地违背、避免运用这些策略。
下面所总结的一些对策和策略,是你们避免彻底失败,能够骄傲地列入赢家圈子所必需的。下面的内容构成了基本策略的精华:
( l)只参与那些行情趋势强烈或者说行情主要走势正在形成的市场。认清每一个市场当前的主要走势并只持有符合这一主要走势方向的头寸,或者是不予参与。见图2-- l和图2—2。
(2)假定你所交易的方向与行情趋势一致,在以前或从属的趋势已产生的较大价差基础上建立你的头寸,或者把头寸建立在对当前行情主趋势的适度逆行位置上;在这方面,必须汪意的足如果你看错或忽略工当前市场的主要趋势,不顾不可救药的熊市而买入或不顾势头强劲的牛市而卖出,多半会遭受损失,同时也会感到很愚蠢。
(3)你追市头寸可以形成很有利的变动,因此你应当坚持持有该类头寸。由于存在着追市头寸的有利变动这一前提,你应当忍受任何微小的趋势变动,不要轻易对该变动进行频繁交易,或者试图从反趋势交易中迅速获利。
(4)一旦所持有头寸的变动方向对你有利,而且你的技术分析也对这一有利的趋势变动加以证实了,你就可以在某些特定条件下增加所持有的头寸(金宇塔)。
(5)除非趋势分析表明行市已反转,你的指令已被截住,否则你应当保留所持有的头寸。在那—时点上,如果你对行市十分注意,你应针对最新形成的趋势对原持有头寸进行对冲(以后章节将对解除持有头寸的策略进行具体面详细的探讨)。然而,如果你对冲了头寸,而其后的市场行为表明主趋势仍然存在,而你的对冲行为过早了,此时你完全应该重新建立符合主趋势的头寸。但是,这样做时务必要认真而客观,运用诸如本书其他地方所讨论的那种方法来建立遣市头寸。
(6)但是,如果行市与你预期变动方向相反,那又该怎么办呢?首先,你怎么才能知道该头寸的持有是错误的呢?如果你不能弄清楚,那么每日权益状况就能以某种不特定的方式告诉你。遵照大拇指规则,投资于股票交易的保证金比例不应超过40%,而对于期货交易则不宜超过70%。


狄克逊.瓦兹,本世纪一位著名的商品投机者曾说过:迅速逃避或者什么也不做。他也许有很雄厚的资产,或者是一个很能以苦为乐的人,从而说出或者什么也不做这部分内容来。我的建议是除了或者什么也不做以外,可以采纳他的其他的主张。

最后还要强调的是,尽管投机的成功最重要的因素是一致的、可行的策略,此外还需要三个增加的重要内容:约束,约束,还是约束。

本书的剩余部分主要用来表明和证实上述主题。我可以公然宣称,从个人的(也是痛苦的)经历看,每当我粗心地或很愚蠢地偏离这些主旨时,我就会遭受损失。在另一方面,毫不令人惊奇的是每当我根据这里所给出的战术和策略进行操作时常常会赚钱,因为这些都是永恒的指针。

35家爱心企业和单位代表向全市中小学生捐赠了青少年安全预防自救动漫图书和预防青少年违法犯罪教育读本简单冥想术由于上述的原因,作者认为所谓的选择最佳入市时机或者各种抄底其实是不正确的行为,因为市场本身无法预测,便不应当将投资决策建立在市场本身上。

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