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发布时间: 2020-09-16 08:45 来源: 书籍网 作者: 无人问询 


  北京大学中国经济研究中心姚洋教授

  2003/1/29

  假如你和你的同事各自从公司老板那里得到一个红包,里面的钱可能是500元、1000元、2000元、4000元、8000元,或者16000元,你知道同事的红包里的钱要么是你的两倍,
要么是你的一半。在你拿到了自己的红包,知道了红包里的钱数后,如果你的同事要求和你交换红包,你会愿意吗?

  这是《策略思维:商界、政界及日常生活中的策略竞争》一书中的一个案例。这本书教你如何像博弈专家那样思考问题。两位作者中,阿维纳什迪克西特是著名的工业组织和国际贸易理论专家,巴里奈尔伯夫是著名的博弈论专家,两个人的完美结合,写出了一本深入浅出的大众博弈论著作。无论是在美国还是在中国,博弈论都是大学高年级或研究生的课程,对普通人来说,既遥远又陌生,更谈不上有实用价值。两位作者则告诉我们,博弈论的作用无所不在,大到裁军和世界和平,小到如何使父母对孩子的惩罚恐吓变得可信,无不可以用博弈论来进行分析。常人往往依靠直觉来做判断,但直觉却常常是错误的,

  比如,在上面的例子里,如果你依靠直觉来思考,则你会得到错误的结论。假如你拿到一个4000元的红包,则你知道你的同事的红包要么是2000元,要么是8000元,两者的概率相等,所以你的期望收入是5000元,高于你自己现在的4000元。如果按照这样的常理进行思考,你会得到应该和同事交换红包的结论。但是,你的这个推理是错误的,因为你没有考虑你的同事的反应。显然,如果他拿的是16000元的红包,他肯定不会提出和你交换;又因为他知道你不比他傻,你拿到16000元的红包也不会和他交换,你之所以同意和他交换仅仅是因为你拿到比16000元少的红包。以此类推,只有当你的同事拿的是500元的红包时,他才会和你交换,而此时你当然不应该和他交换。

  直觉为什么不可靠呢?因为直觉不习惯于策略思维,也就是说,不习惯于考虑别人可能的反应。博弈论的核心思想恰恰是策略思维。如果你想磨砺一下你的分析能力,而不仅仅靠直觉进行判断的话,你就应该学点儿博弈论。但是,你不必坐在经济学系的课堂里去听一个学期,你只要读一下《策略思维》这本书就可以了。两位作者虽然是大学者,却把这本书写得像一本引人入胜的科普读物。你无须知道均衡、精练这样的专业名词的含义就可以读懂这本书,你甚至无需任何经济学的背景就可以理解作者提供的一个个生动有趣的案例。作者的高明之处就是用通俗易懂的语言和案例,讲述了博弈论的大部分内容和它们的应用。这是一本很好的床头书,也适合在长途旅行的列车或者飞机上作为消遣读物来阅读。你不用担心自己陷入过度的思考之中,也不用担心读完这本书后自己变成了冷血的经济学家。如果不想像博弈专家那样进行策略思考,这本书里大量的经济、政治和日常生活案例也足以让你的精神享受一番。

  当然,这本书也可以为更严肃的目的服务。由于书中有大量的经济案例,这本书可以作为大学里的MBA的《管理经济学》课程的辅助教材,让学生们轻轻松松地掌握博弈论的真谛,并让他们学到一定的运用博弈论来对日常商业运作进行分析的能力。对于公司的管理者来说,阅读这本书也不失为提高自己分析能力的一条捷径。

  特别要提到的是,本书的翻译值得称道。虽然某些专业名词的翻译还可以推敲(如倒后推理通常译为逆向归纳),但整部书的翻译很传神,恰到好处地传达了作者的意趣。这是一本轻松的书,译校者很好地掌握了这一点,保留了原书风趣的语言风格;而且,语言流畅,几乎看不出翻译的痕迹。可以说,这是近年来经济类翻译图书中的上品。

简介:
耶鲁大学教授奈尔伯夫和普林斯顿大学教授迪克西特的这本著作,用许多活生生的例子,向没有经济学基础的读者展示了博弈论策略思维的道理。试看一例:
奈尔伯夫大学毕业的时候,在剑桥大学的正式舞会上参加轮盘赌游戏并且以700:300的大比数领先。眼看大奖在望,鬼使神差他却无视已经具有的后动优势,在最后一轮大意先行,结果功败垂成。事后他回忆那天酒喝多了,忘记了博弈论的教导:领先的时候要采取让对手先行的保守策略。这位博弈论的高才生,就这样输在原来处于第二位并且曾经求和建议分享奖励的女士手下(参见本书第1章)。
人生是一个永不停息的决策过程。从事什么样的工作,怎样打理一宗生意,该和谁结婚,怎样将孩子抚养成人,要不要竞争总裁的位置,都是这类决策的例子。你不是在一个真空的世界里做决定。相反,你身边全是和你一样的决策制定者。虽然冲突的成分很多,但是合作的因素也不少。本书将帮助你学会策略地思考,在人生博弈中扩大胜面。
本书以讲故事取胜。它的学术根源,是迪克西特教授在普林斯顿大学公共与国际事务学院开设的策略博弈课程。简而言之,这是关于了解对手打算如何战胜你,然后你战而胜之的艺术。怎样打赢一场网球,少数如何战胜多数,为什么要喜爱你最讨厌的对手等等,都在讨论之列。
这是一门新兴的策略科学,由一些简单的基本原理组成。不同背景和行业的读者掌握了这些原理,运筹帷幄取得胜利的本领就会上升一个层次。

考什巴姆曾在美国媒体巨头时代华纳任职,其强项是同美国各作家签约
海洋书籍的读后感

跟一些朋友交流时,对于看什么书各有看法。有人以为要做好投资,应该大量阅读学习与投资直接相关的书籍。其实未必。

投资本身的书不用看太多,记得段永平述过,价值投资看一两本巴菲特的书就够了。这话实在有道理,我还要加上一句最好看英文原版的,由于大量无知的译者,除个别可能人点投资经验外,大量都是没有实战经验,语文学的又差,结果翻译出的的东西就像金山快译自动译的。哦,有可能就是用金山快译的。

纵观中国各色投资书籍,要么是骗钱的教人抓涨停板作短线,要么还是骗钱的东拼西凑国外投资大师的语录,也罢,中国实在没有投资大师。看过各种各样的投资圣经也许者宝典这后,的确是非常赞同段永平先生的那个判断,价值本身的道理并不复杂,看一到两本足够。东西学完后便是心理素质问题。

投资的书虽然不用看太多,但是其他领域的书还是要多看看的。一为提高自己的阅历,拓宽知识面,二是其他领域的知识,是可以应用到投资中去的。

比如李克强总理推荐全国能源领域阅读《第三次工业革命》,书不厚,评论就一个:第三次工业革命是继信息大爆炸之后的又一次革命:能源网络化。该书描给了这样的场景:数亿计的人们将在自己家里、办公室里、工厂里生产出自己的绿色能源,并在能源互联网上与大家分享,这就好像现在我们在网上发布、分享消息一样。能源民主化将从根本上重塑人际关系,它将影响我们如何做生意,如何管理社会,如何教育子女和如何生活。

这不是空想,有的地方正实验。谁掌控未来的能源,谁就掌控了生存权。试想,未来有吃有喝,停你一天电试试。地球估计立马玩不转。照这个思路,对理解能源类及智能电网企业还是有一些帮助的。

因此,老鱼策略,大量阅读历史类、人物传记类、经济管理、心理书及哲学类书籍,加深对历史趋势的预测,加深对人的认识,这对投资非常有好处。老鱼今年计划读书50本,可惜的是至今尚未过半,已读书单如下:
1,李鸿章回忆录2,晚清20年3,启功杂忆 4,刘少奇冤案始末 5,国内近代史6,国内19117,四人帮浮沉录
8,咸丰十一年?9,蒋介石传10,毛泽东与蒋介石11,吴思访谈录?12,国内当代社会阶层预测?13,帝国的兴衰
14,天朝1795-1901?15,投资大师的止损忠告?16,价值百万的投资纪律17,高岗传?18,家世
19,国内在历史转折点

其中的确没有几本根投资本身直接相关。还有一个小小心得可分享一下:多读书还可以避免自己将精力无谓地牺牲到关注股价的日常波动中来。(看书比较杂,希望朋友们多推荐好书。)

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一切向钱看。
讨论主题
资金来源与绩效影响
掌握个人交易员的优势
疯狂的专注热忱
所罗门交易员
降低运气成分
导师
恐惧与忧虑
资讯网与资讯汇整
交易架构

80年代末期,比尔利普舒茨担任所罗门兄弟公司的外汇交易主管。对于专业交易员来说,如果有所谓的最佳时机与最佳场所,那就是这种时机与场所。在《新金融怪杰》一书中,杰克施瓦格把比尔利普舒茨形容为所罗门兄弟公司最大与最成功的外汇交易员。这一点也不奇怪,因为利普舒茨的单笔交易的金额通常都高达数十亿美元,获利也经常是以千万美元计算。根据施瓦格的估计,利普舒茨任职所罗门兄弟公司的八年期间,他个人创造的获利就超过五亿美元,相当于八年期间每天平均获利25万美元。
所罗门兄弟公司时期
在康耐尔大学取得建筑设计学士与MBA学位之后,比尔利普舒茨在1982年加入所罗门兄弟公司,当时他的年龄是28岁。最初接受股票与股票选择权的训练,稍后被征召到外汇交易部门,从事店头市场与集中市场外汇选择权产品的设计与推广工作。外汇市场是规模最大、流动性最高的金融市场,单日的交易量超过二兆美元。
在80年代,所罗门兄弟公司可以说是一个相当独特的组织,尤其是在外汇市场。约翰古特弗罗因德的经营方式使得迈克尔刘易斯在《骗子扑克》一书中把他形容为臭名昭著的人。在汤姆斯特劳斯的管理下,公司的交易员都有充分发挥的空间。当然,如果我搞砸的话,还是必须自己负责,卷铺盖走路。虽然如此,我还是必须承认,很多机构都不能提供这样的机会。其它公司通常不允许交易员建立类似的部位也许承担类似的风险。在这种环境下,交易员很快就学习自我负责与成熟的交易心理素质。绝对没有人会规定‘这是你的部位限制,你必须认赔出场’。
如果一个交易员的损失累积到某种程度,他的桌子就突然不见了。可是,你在这个环境里可以不断向前推进。只要你能够成功到达另一个层次,就可以继续推进。这是一个相当不寻常的文化,我当时还不能充分体会。现在回想起来,所罗门确实是一个独特的机构,管理阶层的那些人也很独特。
我留在所罗门的那段时期,公司对于绩效的衡量方法不同于资产管理公司。后者通常是以百分率报酬为基准,这经常造成误导,因为其中涉及额外增加的资本。在所罗门之类的公司,从事交易往往不需要实际的资本。主要造市商与金融机构之间的外汇交易,基本上都是在信用的基础上进行。不需要保证金,所以也不需要实际投入资本。当时,我们是透过所罗门的一家子公司从事交易,资本额只有100万美元。不论每年度的获利是多少,都转到母公司。所以,谁也不知道公司累积的报酬到底有多少。可是,我们的信用额度高达1500亿美元。
自行创业
比尔于1990年离开所罗门,自行成立罗威顿公司,这个名称是为了纪念康涅狄克南部的一个小镇。
罗威顿资本管理公司成立于1991年,完全管理我们自己的资本,当时的资本规模不大。最初,这家公司只有我与两位同事,比尔斯特拉克与龙富隆,他们也是我在所罗门时期的同事。根据当时的计划,我们打算将来也要管理外部的资金,但我们不确定由大型公司转变为‘自己当老板’的小公司之后,是否能够继续掌握成功的众多要素。
所以,我们利用自己的资本交易一阵子。1993年底,我们开始向外筹募少量的资金。我的妻子尼莱莉琼斯曾经在高盛担任九年的机构业务员,不是在外汇领域,而是在固定收益证券部门,她负责筹募资金。在18个月之内,大约筹措了1.5亿美元的资金。对于一家刚起步的小公司来说,这是相当大的一笔款项。虽然我从事外汇交易,但还是提出三个结构不同的基本产品,每套产品的风险/报酬目标与交易工具都不同。举例来说,一种产品完全不涉及选择权,基本上从事当日冲销的即期外汇交易,任何部位都尽量不拖到隔夜。另一种中等风险程度的产品,其中包括一些选择权组合,但尽量压低裸露的空头部位,例如:选择权销售部位、比率价差交易也许其它类似部位。我们从事很多欧洲通货之内的价差交易。最后,我们还有一种积极性的产品,包括许多裸露的销售部位、比率价差交易、低变动值也许其它类似的策略。我们利用这三种产品做为基本的建构积木,又推出各种风险/报酬结构的其它产品。
基于各种理由,我们在1995年结束罗威顿的运作,另外成立一家公司,名称也非常奇怪。叫做哈瑟塞奇资本管理公司,哈瑟塞奇是约克夏一个小镇的名字。在交易的层次上,新公司的运作没有什么不同,但管理层次上做了一些必要的改变。
操作他人的资金
交易的资金来源可能影响操作风格与绩效,一般人恐怕很难理解这点。如同比尔利普舒茨解释的,即使是最有经验的交易员也很难理解,除非他亲身体会。
当初,我不了解其中存在差异。七年前,我非常单纯地认为,不论资本是来自于所罗门兄弟公司,还是来自于十位富有的个人,来自于单一的客户,结果都没有什么不同。我的目标就是从市场中榨取最大的利润。事实上,不同的资金来源,必定会造成不同的交易策略,迫使交易改变动机。问题绝对不是单纯地说:‘我手头上有一些资金,不论来源如何,我会尽力而为,每天都尝试赚取一些利润。’没有那么简单。一家公司面对着富有的客户,自然会产生许多不同的牵扯力量,每个月的绩效将决定你的死活。
资金管理是非常棘手的行业。问题不只是操作绩效,还考虑客户对于投资结果的预测期望。绝对的绩效经济数据经常造成误导。我可以对你说:‘过去五年来,我们最积极产品的总报酬为600%’,你可能会说:’喔!600%’可是,如果你不知道其他外汇经理人的操作绩效,也不知道我们取得这个绩效而承担的风险,这个经济数据本身并没有明确的意义。举例来说,假定某位经理人管理2亿美元的资金,其中1.2亿美元是属于特定投资目标的基金。如果这部分基金在四年之内赚取600%的报酬,投资人很可能会收回资本,因为基金呈现的风险结构不符合投资人的预测期望。资金管理是一场非常复杂的游戏,经常违背常理的判断。
让我们考虑乔治索罗斯与彼得林奇之间的不同交易方法。索罗斯通常都通过高度信用扩张进行操作,惟一的目标就是赚大钱。彼得林奇管理的麦哲伦基金则大异其趣,首要目标是保障资本。他身处于大多头,又是一位最顶尖的选股好手,所以赚了不少钱。可是,请相信我,只要麦哲伦基金的绩效开始下滑,你就可以看见投资人大量收回资本,最后连基金都会消失。把资金交给乔治索罗斯的人们,心理上都一定有所准备,基金银价值可能突然下行20~30%。我想没有人会分散投资。投资人的动机非常不同,投资人会挑选适合自己风格的基金。最后,客户的偏好必定会影响操盘人的交易风格。
如同比尔利普舒茨的解释,不同的资金来源,意味着不同的客户动机与基金操作宗旨,也可能影响你的交易风格。身为交易员,我们都需要更多的资本。如果操作顺利,我们迟早都需要新的资金来源,也许是借款(不需要接受规范),也许募集客户资金。不论资金的来源如何,你必须了解一点,由于你的交易风格可能受到影响,连带的也会影响交易绩效。最惨的情况就是绩效下滑,而资金又不是自己的。所以,追求新的资金之前,务必仔细评估你的交易会受到什么影响。
自有资金
交易资本的来源各自不同,最单纯者是自有资金。比尔利普舒茨说明他如何操作自有的资金。
对于投资之外的纯投机资金来说,我承担风险的耐力很高。原则上,如果亏损全部的投机资金,我可以坦然接受。当然,我不认为自己会发生完全的损失,但绝对有这方面的心理准备。现在我持有一些投资,包括自己的房子,这是投资,也持有一个股票组合,这也算得上投资。剩余的资金就可以供我投机,我预测期望的报酬率更高于投资,但也准备接受更高的风险、严重的行情波动。这类交易的毁灭性风险很高,换言之,可能发生100%的损失。
对于自有资金,比尔利普舒茨只需要对自己负责,可以完全根据自己的偏好进行交易。可是,对于别人的资金,自由度显然就降低了,他接下来解释这点。

届时,市民不仅可在家门口实现图书借还和信息查询,还能进行图书预约。


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