医学书籍出版社有那些自考环境艺术专业

发布时间: 2021-03-14 08:48 来源: 书籍网 作者: 王裁愿 


第 16 章
内幕消息!人们多么渴望得到内幕消息啊!人们不但渴望得到 ,而且喜欢向别人提供。其中既有涉及婪,又有虚荣的成分。 有时候看见那些很聪明的人四处打探这些内部消息,真让人感 慨。透露消息的人对消息的质量无所谓,因为寻求消息的人并 不是真正追求好消息,而是追踪一切消息。
如果消息带来了好处,不错!如果没有,下一个会带来好运。 我想那些到交易厅里的顾客,他们总是相信内部消息。对于承 销商和市场操纵者来说,源源不断的内幕消息被变为一种理想 的宣传手段,是世界上最好的推销兴奋剂。因为,既然寻求的 人和需要的人都是传递者,那么内幕消息的宣传就成了一种循 环链式的广告宣传。打探内幕消息的人在一种幻觉下奔波着, 这种幻觉就是只要以恰当的方式传递,没有哪个人会抵御内幕 消息的诱惑。这些内幕集团认真地研究过巧妙地传递消息的技 巧。
每天我从各种各样的人那儿得到几百条内幕消息。我给你讲一 个有关波内蒂恩的故事。你还记得这支股票是什么时候上市的 吧?那是在股市上涨的高峰期。这支股票的承销商采纳了一位 银行家的建议,决定立刻在市场上公开筹资成立一家新公司, 而不让某个同意负担费用的辛迪加趁机介入。这是个好建议。 他们犯下的唯一错误就是经验不足。他们不清楚在疯狂的暴涨 期内,在股市上可干些什么事情,与此同时他们又显得笨拙和 拘谨。为了卖出股票他们一致同意必须标出价格,可是交易开 始时的股价却让交易者和大胆的投机活跃分子一旦买进就不由 得充满疑俱。
按理说,这些承销商应该坚持这一价格,但是在疯狂的牛市上 ,他们的贪婪演变成十足的保守。公众正在买进能打听到足够 幕部消息的股票。人们想的不是投资。人们需要轻松地挣钱, 要挣那种真正带有赌博性质的利润。由于大量的军需物资贸易 ,黄金向国内滚滚涌来。人们告诉我,这些承销商在制订波内 股票上市计划时,在第一笔交易被官方记录下来之前,曾三次 为股票改过开盘价。
有人曾经邀我入伙,我深入调查一下,但是没有接受,因为如 果有什么市场策略要采取的话,我喜欢自己单独干,以自己的 方式投资。波内蒂恩上市时,我了解到其承销商的财力怎样, 计划干什么,公众能干些什么之后,就在第一天的第一个小时 内买了一万股。至少在某种程度上该股票的首次发行是成功的 。事实上,这些承销商看到人们踊跃购买这种股票,就认为这 么快就卖完如此多股票是个错误。他们在发觉我买下一万股股 票的同时,就意识到如果将股价标高二十五或三十个百分点, 他们也能卖光所有股票。因此,他们得出结论,我那一万股的 利润会占去他们那几百万美元中相当大一部分。因此,他们居 然想把我震出市场。可是我稳坐不动。因此他们认为无望而放 弃,接着他们开始抬高价格,结果仍然一点也没有如愿地使我 蒙受损失。
他们看到别的股市创了新高,于是就赚的更多,当波内蒂恩股 票涨到一百二十点时,我就把我那一万股全抛给他们。
我和妻子一起在帕尔玛海滩度假。有一天,我在格瑞得里事务 所赚了些小钱,回家后我就从中拿出一张五百美元的钞票交给 妻子。真是巧得很。当天晚上吃晚餐时,我夫人碰见了贝勒蒂 恩公司的总裁威森斯坦先生,他是那伙股票发行人的头。过了 好长一段时间我才知道这位威森斯坦是用了心机才在晚餐时坐 在我夫人旁边的。
他对她极力讨好。最后神秘兮兮地对她说,利文斯顿夫人, 我打算做一件以前从未做过的事。我非常高兴去做这件事,因 为你清楚这意味着什么。他停止话题,焦急地望着我夫人, 心想对方该是既精明又机警的。我夫人从他的神态看出了这个 意思,因为这意思一清二楚地表现在脸上。不过,她还是回答 :我清楚。
好的,利文斯顿夫人,本人万分荣幸同您和您的先生见面。 我想证明一下本人是真心诚意说这一番话的,因为我希望同二 位长相往来,我认为没有必要把我要说的话作为高度机密了吧 !然后他悄声说:要是你们买一些波内蒂恩的股票,你们 会发一笔大财的。
当真吗?我夫人问。
就在我刚刚离开旅馆之前,他接着说,我收到几封电报 ,上面的消息要对公众至少保密几天。我打算尽可能多的买进 这种股票。如果明天开盘时,你们需要买一些,你们就与我同 时并以与我同样的价格买进。我向你保证波内蒂恩绝对要上涨 。你是唯一一个我透露此消息的对象。绝对是唯一一个!
她向他致谢,然后告诉他自己对股市一无所知。可是他让她放 心,了解这点就够了,其他事情没必要了解。为了确保她听懂 了自己的意思,他又向她重复自己的忠告。
你们要做的事就是按自己的意愿尽量多买波内蒂恩的股票。 我可以向你保证,如果你们这样做,不会损失一分一厘的。在 我一生中,以前我还从未让任何女人或男人去买进什么股票呢 。可我十分有把握这种股票不会停止在二百个点,因此我想让 你们赚点钱。你知道,我不可能自己就买光所有股票,而且如 果除我之外有别人要从上涨中获利的话,我宁愿是你们。只愿 是你们!我私下告诉了你,因为知道你不会到处乱讲。利文斯 顿夫人,记住我的话,买波内蒂恩股票吧!
他非常认真,因此成功地使我夫人信以为真了。她开始想到把 我那天下午给她的那五百美元好好派上用场。这笔钱对我来说 算不了什么,而且她可以自由支配。换句话说,即使她运气不 好,也只是损失了一笔来得容易的钱而已。可是,那人说过她 保准会赢。她自担风险去赚钱也是好事。她后来才告诉了我这 件事。
咳,听着,就在第二天早晨开盘之前,她一走进哈丁事务所就 对经理说:哈丁先生,我想买些股票,但我不想记在我的经 常帐户上,因为在赚到钱之前,我不想让丈夫知道什么。你能 安排一下吗?
经理哈利说:哦,可以。我们可以单独开户,买哪种股票, 你想买多少?
她递给他那五百美元,然后对他说,请听着,我不想把老本 蚀光,如果这笔钱亏了,我不想再欠你们什么。要记住,我不 想让利文斯顿先生听到任何风声。用这笔钱在开盘时帮我尽量 买进波内蒂恩的股票。
哈利拿过这笔钱,告诉她绝不对任何人吐露半个字,后在开盘 时为她买进一百股。我猜想她是在一百零八点时买进的。那天 这种股票非常活跃,收盘时又上涨了三个点。我夫人对自己的 成就欣喜若狂,我完全蒙在鼓里。
事有凑巧,我一直认为当时是整个市场处于疲软状态。波内蒂 恩不寻常的举动引起我的注意。我认为当时还不是股票上涨的 时候。我决定开始卖空,而且一出手就抛出一万股波内股票。 要是我那天没有这样做,是因为我认为这种股票将上涨五个或 六个点而不是三个点。
就在第二天,开盘时我抛出两千股,在快要收盘之前又抛出两 千股,股价下跌到一百零二个点。
第二天早晨,担任哈丁兄弟事务所帕尔姆海滩分部经理的哈利 等着我夫人的到来。要是我在市场操作,她通常要在大约十一 点钟才溜进去看行情的。
哈利把她拉到一边说,利文斯顿太太,如果你要我为你承担 那一百股波内蒂姆股票的责任,那么你得给我更多的股金。
可我只有那么多。她说。
我可以把它转到你的经常帐户上。他说。
不行。她反对,因为那样我先生就知道了。
可是,你开的帐户已经表明亏本了。他又说。
可我明确告诉过你,我不想损失超过五百美元,我甚至不想 亏掉那五百元。

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十二、 涨势买入,跌势卖出

近期的记忆中,这十年的前五年经历了一些最严峻、最受挫的金融市场。好的交易策略应当是使你既能在上升的市场中也能在下降的市场中同样获利。但在许多重大的事件中,我们历经的市场几乎同时表现为既向上移动又向下移动。许多稳固的上升趋势为猛烈的价格回落所隔断,这些价格的滑坡通过截出投机性多头头寸将上升趋势迅速隔断。市场在清理了这些止损定单后又重新恢复其此行路线。相反许多熊市趋势却经历了同样猛烈的价格高涨。这些价格高涨通过清除投机的保护性买入止损定单,将软弱的持有者敲出其有利空头地泣,而后重又恢复熊势市场。

逆行市场的摆动具有反复无常、非常剧烈的特性,这使保证金部门比从前更受到人们的频频注意。当你接到曾经熟悉的追缴保证金的通知时,你该怎样应付?多年以来,我曾经无数次地与股票和期货交易中的交易商谈到如何应付追缴保证金的策略。一般来说,大多数投资者对待追缴保证金的态度是矛盾的,不统一的。这方面他们需要指导以便做出可行的、策略性的反应。

催缴保证金通知有两种:新业务催缴通知和维持款催缴通知。交易所条例一般要求新业务催缴通知与新资金的存入相对应,而不需通过清盘达到保证金要求。维持催缴通知则既可以与新资金的存入相对应,也可以减少头寸来达到保证金要求。维持催缴通知是保证金催缴的最普遍形式,遗憾的是大多数投资者在碰到追交保证金的要求时会不可避免地做出错误决策。在这里达到保证金要求的选择有两种:投入新的资金,或减少头寸。如果采用缩减头寸的办法,那么选择哪种或哪几种头寸进行清盘以达到催缴要求呢?多数情况下,我不赞成存入新的资金来达到维持催缴保证金的要求。催缴本身就是—个明显的信号,表示该客户营运不佳,或至少一部分头寸业绩不佳,毫无道理要用新钱去保卫一个无利的头寸。我认为恰当的策略是通过清理一部分头寸来减少保证金要求和降低风险程度。但通过清盘以降低风险,岂不是降低了你的盈利潜力和重新获得有利立足点的能力吗?缩减头寸,但维持地位,以便提高获利潜力,这听起来尽管是一个有前提的目标,但仍不失存价值。如何能够达到这一目标?你可以运用一种为成功的专业交易商所了解的简单且基础的策略来实现这一目标。不幸的是,大多数公众投资者对此却毫不知晓。对那些按市场定价表现为最大账面损失的头寸进行清盘,尤其是在这些头寸与当前趋势方向相反的情况下,这无疑可以通过结束有最大损失的地位达到减小你的风险程度的目的。而又可以通过维持那些与当前市场主流趋势相一致的最有利头寸,甚至增加这些头寸(步步累进式手法),维持了自己的获利潜力。余下部分由于保留了趋势跟进头寸,舍弃了逆趋势头寸而显然有利于最终的投资成功。

遗憾的是多数投资者选挥了结束其有利头寸、持有损失头寸的策略。我们多次听见这样的言论:我无力承招这项损失。这种态度可能造成的结果是:在最终清盘时,损失将比这局交易开始时重大。这种结束有利头寸而维持损失头寸的策略代价昂贵,是不成功的交易商常采取的典型策略。成功的交易商所采用的一个技巧是结束损失头寸,保留甚至增加盈利头寸。尽管获取利润比承担损失更让入满足,可我们不是为自我满足而交易,我们是为赢得有限风险下的最大利润而交易。从这个意义上讲,你应当更多地考虑有利于整体盈利的运作方式,而不是试图证明你自己是正确的,而市场是错误的。另一个专业运作者使用的推论是在任一既定市场或两个相关市场上,你应当在最强势态买入,而在最弱势态卖出。它是通过一种结构性方式比你所下赌注进行保值。因为如果市场上升,你的长腿将比你的短腿上升更快;而如果市场下降,你的短腿却会下降得更快,更多。在某些市场上,比如说期货市场,你还可能得到随之而来的奖励,即一手买进一手卖出(价差)交易所需的保证金要求较少的好处。

举例说明:芝加哥棉花市场从1983年底至1987年初行情普遍下跌。小麦市场却相反,行市普遍上涨,这给技术性交易商或体系交易商提供了一连串高度可信、直截了当的信号。比如说,1986年6月你在棉花市场上得到一个卖出信号,并进入空头地位。每5000蒲式耳棉花的合约所需保证金是400美元。接着,你又在同年10月在小麦市场上得到一个买,入信号,并买入一份合约。每份小麦合约保证金为750美元。这样加起来的锦花空头和小麦多头共计保证金1150美元。如果你不需要付出 l150美元保证金的话,你会感到奇怪吗?你甚至不需要存入750美元(这二条腿中较高者),而仅付给这整个双向头寸的保证金总额为500美元。如果我不同意按这么少的保证金进行交易,宁愿按最高方(小麦)的要求放入至少750美元、这个数字仍具有非常之高的配合性(参看图12—1,图12—2和图12—3)。了解这一头寸如何计算,并心算由于极高配合性带来的高额利润。这项利润是利用该期内棉花和小麦对比的差价赚来的。你不必非得成为天才才能赚得这项利润,你只需要寻找机会,在强势买入弱势卖出即可。

关于强势买入、弱势卖出策略的另一方面内容是关于一种倾向,许多期货牛市经历过一种称之为价格逆转的现象,又称作逆行市场。在这个市场上,近期合约相对于远期同种合约商品期货的价格要高。并最终以一个较远期市场升水的价格卖出。这要归因于现货(近期)供给的吃紧或是一个预感到的吃紧。交易者应当仔细观察这些差价的不同之处、因为近期和远期(接收盘价)市场之间正常关系的逆转,可以帮助你确认这是个牛市。实际上在这种价格逆转情况下,我通常要给任何一个多头头寸增加25%至50%的头寸。

有关差价(尤其是货币和期货市场)的另一方面内容是夫于这样一种倾向,一些交易商用一手买入、一手卖出的方式来避免承担损失。例如:你做多头的5月份银的期货合约遭到巨大损失,原因是市场价格下跌。一些交易商不是去卖出5月份银的合约,承担这一损失,而是卖出7月份银的合约,实际上是在该点锁住损失。这不是个好主意。因为这一方法没有链阻止损失。仅仅是推迟损失实现的时间而已。在松开这一差价策略的一条腿之后,你仍需应付损失的头寸。更恰当的策略是承担损失、结束最初的头寸、在交易指标揭示给你一个客观的进入信号后重新建立多头或空头头寸。

总之,如何称呼这一基本的交易策略并不重要:持有有利头寸,结束损失头寸;或强势买入,弱势卖出。重要的是你必须清楚地了解这一策略,鉴别出强势和弱势,并以一种连续的训练有素的方式运用这一策略。

英语名言
在进入具体的买卖技巧的探讨之前,我希望读者们能明白在炒股这行成功必须有什么样的思考方式。炒股的目的是从股市赚钱,但想赚钱并不表示你就能赚到钱。你必须在正确的时间做正确的事情,赚钱只是结果。因为你在正确的时间做正确的事情,所以你得到了回报。
  
   你首先必须以保本为第一要务,在保本的基础上再考虑怎样赚钱。保本不是说保就能保得住的,除非你不涉足股市。只要你把资金投入股市,你就有亏本的可能。股票何时运动正常的概念非常重要,我在这里特地加了一段,你对股票何时运动正常完全没有概念的话,你的炒股无非是瞎猫碰死老鼠。学股之路是艰难且漫长的,要想从股票学校毕业,学股人必须有一定的素质。只有具备这些素质,你才可能熬过黑暗的时光。否则,成功只是幻想。你如果还不具备成功的投资者所具有的共性,希望你从今天开始培养。除了毅力之外,没有别的要求。
  
   保本
   炒股是用钱赚钱的行业。一旦你的本金没有了,你就失业了。无论你明天见到多么好的机会,手头没有本金,你只能干着急。几乎所有的行家,他们的炒股的建议便是尽量保住你的本金。而做到保本的办法只有两个:一,快速止损;二,别一次下注太多。
   炒过股票的朋友都有这样的经历:亏小钱时割点肉容易,亏大钱时割肉就十分困难。这是人性的自然反应。在一项投资上亏太多钱的话,对你的自信心会有极大的打击。你如果有一定的炒股经历,必然同时拥有赚钱和亏钱的经验。赚钱时你有什么感觉?通常你会在内心指责自己为什么开始的时候不多买一些,下次碰到应该会赚大钱的机会,你自然就会下大注。这是极期危险的。在炒股这一行,没有什么是百分之百的。如果第一手进货太多,一旦股票下跌,噩梦就开始了。每天下跌,你希望这是最后一天;有时小小的反弹,你就把它看成大起的前兆;很快这只股票可能跌得更低,你的心又往下觉。你失去理性判断的能力。人性共通,我算是这些经历的过来人,其痛深切。
   具体的做法就是分层下注。你如果预备买1000股某只股票,第一手别买1000股,先买200股试试,看看股票的运动是否符合你的预想,然后再决定下一步怎么做。如果不对,尽速止损。如果一切正常,再进400股,结果又理想的话,买足1000股。
   由于股票的运动没有定规,你不入场就不可能赚钱,而入场就有可能亏钱,所以承担多少风险便成为每位炒手头痛的事。索罗斯主尖他的自传中提到他对应承担多大风险最感头痛。解决这个问题并无任何捷径,只有靠你自己在实践中摸索对风险的承受力,不要超出这个界限。
   然而什么是你对风险的承受力呢?最简单的方法就是问自己睡的好吗?如果你对某只股票担忧到睡不着,表示你承担了太大的风险。卖掉一部分股票,直到你觉得自己睡得好为止。
   把保本这个概念牢牢地记在心里,你在炒股时每次犯错,你的体会就会深一层,时间一久,你就知道该怎样做了。
  
   不断盈利
   读者或许会嘲笑我起了这样的题目,炒股如果不是为了盈利,炒股干什么?难道吃饱了撑的不成?但你注意到盈利二字前是什么?是不断。在股票市场偶尔赚点钱不难,只要你运气好就可以了。难的是不断二字。有多少次你听到朋友说:我今年不错,股票大市跌了20%,我只亏10%,我战胜了股市!真的吗?任何专业的炒手,惟一该问的问题应该是我今年挣了多少?有谁听说过服装店老板说自己较隔壁店少亏钱而洋洋得意的吗?但我常听到炒股的人居然会为亏钱而自豪!这其实便是炒股艰难的地方。看不见、摸不着的股票使一般人的判断力走了样。
   要想在股市不为赚钱,除了知识和经验之外,就是必须忍耐,等待赚钱的时机。问问一般的股民,他们入市资金有多少买了股票?有多少是现金?你会很惊奇地发现,一般股民几乎把入市资金全部买了股票。不管是牛市还是熊市时,他们都是这样。这些人有一共同的想法:我的钱是用来赚钱的。读者们若有机会到赌场看看,就明白股民们为什么会这样做。赌客们站在赌台旁,一注都不肯放过,生怕下一手就是自己赢钱的机会。直到输完才会收手。你要明白一点:股市有时是完全无序的,你根本就不知股票下一步会怎样运动。就像你的女朋友生气时一样,你不知她在想什么?不知她要干什么?这时最佳的方法就是别惹她。在股票市场,就是你就别碰股票。
   股票在大多时是有理性,有规律的。虽然每只股票的个性都不一样,但大同小异,你需要不断研究,不断观察,等你的经验积累到一定地步,就知道怎样顺势而行。等待、忍耐、观察,只有在股票的运动符合你的入场条件时才入场。只有这样,你才能够确定你入场的获胜概率大过50%。在这基础上,不断盈利才有可能。当然,千万别忘了保本。
  
   赚大钱
  
   给读者一道题:在你面前是两位炒手的交易记录.他们去年都翻了一倍,即100%的回报率.一位是常胜将军,他的交易全部赚钱,有买必赚,虽然每次赚的都不多,但他的交易记录密密麻麻的一大叠,积少成多,他赚了100%.另一们似乎运气不怎么样,交易中亏的次数多,赚的次数少.但他亏时亏的钱少,赚时赚的钱多,特别是有只股票卖出价较买入价升了四倍.算总账他也赚了100%.你怎么评价这两位股票炒手?
   两人中的一位是运气很好的新手,另一位可是资深的专业炒手.你现在大概能够猜到哪位是哪位了吧?
   从他们的交易记录,你体会到什么了吗?在现实生活中,专业炒手的记录几乎都如上面所描述,他们明白股票买卖不可能每次都正确,那么在错误的时候为何要付大的代价?但在他们正确的时候,他们试图从中得到最大的利润.可是新手们很少有这么好的运气,他们通常把赚钱的股票首先出手,满足于赚小钱,结果通常是手头有一大堆套牢的股票.
   想像你手里有10000元,你告诉自己要分散风险,每只股票只投1/10,即1000元,一年下来,五升五跌,五只股票跌了10%,四只升了10%,另外一只升了200%.那么一年下来,这10000元变成12900元,近30%的回报率.其中那只升了200%的股票是成功的决定性因素.
   炒过股的朋友,你赚过5元的股票升到15元吗?这样的机会多不多?但你抓到过多少?你是不是常常过早离场?使你过早离场的主要原因有两个:一,人好小便宜;二,不够经验判断股票运运是否正常.得到便宜是很愉快的,每次卖掉赚钱的股票你都觉得自己是炒股天才,想上酒店庆贺一番.你总是试图重复这类愉快的经验.所以我们看到新手赚钱时通常只赚小钱.
   话又说回来,如果你知道5元的股票会升到15元,你也决不会提早离场的.问题是你不能确定.这便涉及股票运动是否正常的判定问题.在这里我要强调的是:只要股票运动正常,便必须按兵不动.炒股高手利物莫特别指明,他炒股的秘诀不是他怎样思考,而是他在买对了的时候能够安坐不动.这是很难的一件事,你要克服对脱手获利的冲动.
   另一点要强调的是:如果你确定股票运动正常,你的胜算很大,这时你应该在这只股票上适当加大下注的比重.如果你的致胜概率是60%,你下10%的注,但经验告诉你这次的致胜概率是80%,你就应加注.从10%提高到30%甚至50%,从直觉上你能明白为什么应这么做.

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