翻译目的论书籍适合高看

发布时间: 2021-08-19 11:21 来源: 书籍网 作者: 对我求饶 

金子发光也要时间,戴维斯对于保险股,几乎用尽一生去坚持。其中甚至不乏物级而反的情况,最甚莫如GEICO,现在GEICO几乎与巴菲特画上等号,1976年之前戴维斯却是GEICO最大股东,并担任GEICO的董事。但是,经营层面的风险戴维斯并没有顾及,时任首席执行官Ralph Peck偏离主线,将客户群从保守政府雇员扩大到广泛普通大众,风险接踵而来,利润扶摇直下,股价下跌90%,资本金也告急,戴维斯与巴菲特就GEICO是否融资问题上PK失败后,一气之下清仓GEICO。当然,如同GEICO至此成为巴菲特的永动机一样,其他保险股同样否极泰来,在保险股的投资逻辑照旧情况下,时间朋友帮助戴维斯输了战役赢了战争。

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  本文张志雄先生写于二年前,我早已阅读过,今再读,仍感触颇多。张志雄先生对经典着作的解读,也许时间会证明,亦成了投资的经典,可常读常新,教诲每个投资人至少时时保持头脑的理性,少一点手顺时望乎所以。

  尽管中国内地股市的历史并不长,只有18年,可是想想我们已有多少试图操纵市场投机市场的王者彻底输光、入狱和流亡啊。

  《股票作手回忆录》一直强调人是容易犯错的,但我们在犯错误中也能学习到真知识真经验.

  真正的投资是安全的、平淡的、朴素的,尽量少犯大错误的。投资的最后成功,是靠复利的威力,也就是一年又一年的财富持续积累而成。

  (一)

  在一次《Value》读者见面会上,两位读者因《股票作手回忆录》发生争执,其中一位可能已在股市中呆了不少日子的先生激赏《股票作手回忆录》,另一位则是信奉价值投资的年轻人,他反驳道:这本书宣扬的是投机,与价值投资格格不入。我见他们争得面红耳赤,也就不便插嘴了。还有一次,一位对巴菲特着作颇有研究的朋友很奇怪地问我为什么把艾略特的波浪理论的书也放入投资经典的推荐书目中,他的口气带着疑惑,好像有些不以为然。我只是笑笑,没有作答。

  其实,我很想说的是不能教条地看待投资(包括价值投资)。以艾略特的波浪理论为例,我是从来不数浪的,认为该理论是马后炮,事后什么都说得通,事前却难以预测。这就比如某乡间出了一个伟人,然后再望那高山的形状,怎么就像他哩。但艾略特的波浪理论富有哲理,它告诉人们,大趋势即便向上,也会进二步退一步。另外,波浪理论是不少人看待股市的一种方式,你可以不赞同它,但你应该了解它,然后就可以解释一些现象了。

  而《股票作手回忆录》比波浪理论更为复杂,它不是一本投机教科书,也不仅仅是一本投机大师的言行录,而是反映股市生态本身的经典。这就好比说,茅盾的《子夜》是一本以现实主义为原则创作的小说,而《红楼梦》就更为复杂,它可以说是现实主义的、浪漫主义的、古典主义的和象征主义的,等等。

  当然,我没有把《股票作手回忆录》比作《红楼梦》的意思,两本书的艺术成就不可同日而语。如果要作比较的话,《股票作手回忆录》让人想起《福尔摩斯探案集》,而且,我认为作者埃德文拉斐尔是在有意识地模仿这本书,也就是说,把自己比作华生,股票作手则是福尔摩斯。

  由于我这儿不讨论《股票作手回忆录》的文体风格,有兴趣的读者可以自己去琢磨。我想说的是,主人公劳伦斯利文斯顿确有一个真实的原型——杰西利维摩尔,尽管利文斯顿是一个投机高手,但拉斐尔不是一个简单的记叙者,他是个创造者,就像柯尔道南创造了福尔摩斯。换句话说,几百年的股市中不乏与利维摩尔相似乃至更为高明的股票作手,前者却因拉斐尔而不朽。

  拉斐尔在书中也作了暗示,他在开头专门写了一段有关采访技巧的说明,我相信一般人都会忽略它,因为它与投机投资都无关。由于我自己就是干如是我闻记者这勾当的,深知哪怕是让利维摩尔滔滔不绝地耳提面命,一般人整理出来的东西也不及《股票作手回忆录》的万一。这也是《福尔摩斯探案集》的魅力所在,后来也有人写过不少脍炙人口的侦探小说,但就是没有前者那种人生与智慧的气氛,所以也只有《福尔摩斯探案集》能够经常与一些文学经典相提并论。

  读者都喜欢寻找书中的原型,福尔摩斯的一个被猜测的原型竟是玩世不恭、机智异常的英国作家王尔德,他后来因同性恋受审。一个大侦探竟然可以是一位大作家,可见福尔摩斯在人们心目中早已不是一位专家了。但我们读福尔摩斯,没有几个人是想做侦探的,我也没有听到看到有人读了福尔摩斯后便去做侦探的传闻,作者柯尔道南是不是侦探并不重要。而《股票作手回忆录》就不同了,人们是冲着能否学两招赚钱术来的,拉斐尔只不过是个财经记者,又没有做过大投机的本钱,凭什么相信他?拉斐尔早先写过财经小说,一定知道此中的奥秘,所以他在完成这本书的一年后,把它献给了杰西利维摩尔。于是,《股票作手回忆录》身价大增,利维摩尔一跃成为历史上屈指可数的大投机家。

  (二)

  粗粗翻看《股票作手回忆录》的人,都会以为拉斐尔在宣扬投机客的神奇与魅力,从而把利文斯顿(或利维摩尔)奉若神明,走投机之路。这是个误会。拉斐尔也意识到这一点,在本书快结束的时候,他直接告诫阅读《股票作手回忆录》的人:我写这些文章是想证明我的一个观点,即没人能够完胜股票投机,利文斯顿自己说没人能最终赢得投机。他运用他观察行情的能力赚了钱,这是很少见的,但是每一次他着手赢得投机,他均输钱。这是一种傻瓜投机,他付出了大的代价。他的能力、与生俱来的天资以及丰富的经验并没有让他在实施投机完胜理论时起作用。

  由于《股票作手回忆录》几乎章章精彩章章高潮,所以我们很容易忽视没有以利文斯顿为主角的最后一章《国王、平民与投机的弊害》。所谓国王,是指那些渴望成为华尔街领袖的大投机家,拉斐尔历数了华尔街历史上的大投机客,结论是这些王者的统治并不长久!他们是人,是股痴们的同胞,他们犯错误,在华尔街犯错误意味着舍弃,我想不起哪一位王者是带着王冠死去的。

  雅各布利特尔,19世纪中叶的美国大投机客,他曾赚了900万美元,又亏了900万美元。900万美元,在拉斐尔所处的20世纪20年代相当于1亿多美元,今天看来就更多了。利特尔最成功的一战是做空股票埃里,他的对手是一家专门炒作埃里的集合基金,后者大肆囤积筹码,逼空利特尔。股价越涨越高,利特尔拼命抛,集合基金拼命吸,结果所有的空头投机客都作了回补,只剩利特尔一人在坚持着。那一天,集合基金囤积了所有的埃里股票,人们等着看利特尔的好戏。利特尔出来后,便尖酸刻薄地讥讽众人。从他的表情看,人就是懦夫与蠢蛋的混合体,他一脸严肃地走向多头集团主要成员的交易室。当多头头目笑逐颜开地欢迎利特尔时,后者却拿出了股票。原来利特尔知道埃里还有可转换债券,他从伦敦大量购进,成功地交割。而集合基金竟然不知道还有可转换债券。

  在40年的投机生涯中,利特尔赚了八大笔财产,又输掉了九大笔。轰动一时的做空埃里的成功毁掉了利特尔,他后来一直做空,而对于一位投机客来说,长期的偏见是致命的。拉斐尔讲道:前八次他回来了,恢复了他的王位。第九次被罢黜后,他做了所有的人最终要做的事——他去世了。

  应该说,利特尔是个极诚信的商人,每次恢复王位时,他都会向债主清偿债务。有一次,当特利尔赢回他的财富时,便去了一家大经纪商交易公司还债,没想到对方说他们早就注销了那些债务,他没必要还债了。

2007打印

操盘策略----全球顶尖交易员的成功实践和心路历程

受访者简介
伯纳德奥佩蒂特
巴黎银行隶属于巴黎巴集团,这是一家国际性银行,在全球60多个国家设有分支机构。巴黎巴集团的总资产超过2690亿美元。伯纳德奥佩蒂特是巴黎巴银行全球股票衍生性交易的主管,主要是从事股票选择权与指数选择权等衍生性产品的交易,涵盖所有的主要市场以及一些新兴市场,例如:巴西、阿根廷、墨西哥与大部分的东南亚国家,现在又增加了匈牙利、俄罗斯与波兰。
比尔利普舒茨
80年代末期,比尔利普舒茨担任萨洛蒙兄弟公司的外汇交易主管。目前,他是哈墨塞奇资本管理公司的董事。在《新金融怪杰》一书中,杰克施瓦格把比尔利普舒茨形容为萨洛蒙兄弟公司最大与最成功的外汇交易员。这一点也不奇怪,因为利普舒茨的单笔交易金额通常都高达数十亿美元,获利也经常是以千万美元计算。根据施瓦格的估计,利普舒茨任职萨洛蒙兄弟公司的八年期间,他个人创造的利润就超过五亿美元,相当于八年期间每天平均获利为25万美元。
帕特阿伯
帕特阿伯从1992年开始担任芝加哥期货交易所的主席,芝加哥期货交易所是全球规模最大与历史最悠久的期货与选择权交易所。担任主席职位之前,从1990年到1993年期间,帕特阿伯担任芝加哥期货交易所的董事;从1987年到1990年期间,担任副主席的职位。从1965年以来,他就是芝加哥期货交易所的会员。他也是美中商品交易所(属于芝加哥期货交易所的关系机构)的董事会主席。
乔恩纳贾里安
1989年,乔恩纳贾里安成立默丘里交易公司,该公司是一家指定主要造市商,负责特定股票的正常市场交易。两年之后,公司的资本报酬为415%。目前,该公司是芝加哥选择权交易所第二活跃的造市交易商。默丘里每天大约执行50万股与1万张选择权契约的交易,成交金额约为6000万美元。鲁宾费尔德的畅销书《超级交易员》的第一章描说的就是纳贾里安。他定期上金融新闻频道的节目,与比尔格里菲恩共同讲解每星期的选择权行情,也经常在其他频道的节目中出现,例如:福克斯电视台的福克斯早间报道节目。1994年,纳贾里安被推举为芝加哥选择权交易所的董事,同时被任命为行销委员会的共同主席。
戴维凯特
年仅24岁的时候,戴维凯特就成立了自己的交易公司,当时,公司的资金只有25000英镑。现在,年仅36岁的他是凯特集团公司与凯特经纪公司的总裁,经营毛利增加到数百万磅。凯特也是伦敦现货金融期货交易所的董事。
菲尔弗林
菲尔弗林是阿拉隆交易公司的副总裁。他交易任何会动的东西。自从1979年以来,弗林就一直留在交易领域内,有一段时间曾经处理林德--沃尔多公司的顶级客户。
马丁伯顿
马丁伯顿是蒙略门特衍生性交易公司的总经理,公司成立于1991年。21岁时,他成为伦敦证交所的会员;22岁时,他成为比斯古德毕晓普的合伙人。成立蒙略门特衍生性交易公司之前,他曾经加入康蒂纳特韦斯特证券公司,协助建立该公司的衍生性产品部门。然后,他前往花旗银行,担任了四年总经理,负责英国与欧洲大陆的所有股票与衍生性交易。
保罗约翰逊
保罗约翰逊是芝加哥期货交易所的董事与场内交易员,80年代初期曾经在芝加哥商品交易所从事交易。他也是国际证券、期货与选择权公司的资深副总裁与LSU交易公司的总裁。保罗的主要工作是给利率衍生性产品使用者(例如:城市银行、风险基金与专业交易管理公司)提供市场与交易分析。可是,他的收入大多来自于自己的交易。
布赖恩温特弗勒德
温特弗勒德证券公司成立于1988年5月。目前,温特弗勒德证券公司隶属于克洛斯兄弟集团,克洛斯兄弟集团也是英国规模第二大的报价商业银行。伦敦地区现在只剩下三家纯属英国人经营的主要经纪商:BZW、纳特韦斯证券与温特弗勒德证券。
尼尔温特劳布
尼尔温特劳布是场内交易员与场外电脑交易员。另外,温特劳布也是教育讲师与商品交易顾问。他是电脑化交易高级研究中心的创办人,提供当日冲销与国际性避险的课程。温特劳布在德保罗大学与芝加哥商品交易所担任讲座,也在芝加哥期货交易所负责介绍美国公债选择权契约。温特劳布的学员来自美国与全球各地,大多是交易所的专业人员。《华尔街日报》曾经报导他的枢纽点交易技巧,交易刊物也经常引用他的评论。尼尔最近推出《温特劳布短期交易员》软件,其中包括枢纽点分析技巧。尼尔是下列两本书的作者:《温特劳布短期交易员》与《期货场内交易花招》。他是美中商品交易所的会员,通过芝加哥期货交易所的戈登堡和赫迈耶进行清算。


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