医学书籍出版社阳宅

发布时间: 2020-02-16 16:57 来源: 书籍网 作者: 刘波涛 


第一次阅读长阳给我的《幽灵的礼物》的翻译稿时,我就有一种似曾相识的感觉,那种交易员和交易员之间的心灵感应。所以,我立刻答应给长阳写个书评,把这本好书推荐给读者朋友。可惜交易、写作、讲课等诸事缠身,无法兑现给长阳兄的承诺。今日下决心抽出点时间,弄出一篇来,也算是个交代。

《幽灵的礼物》规则一说:在市场证明我们的交易是正确的以前,已建立的仓位必须不断的减少和清除。即正确的持仓方法是,当仓位被证明是正确的时候你才持有。
我在多年的操盘生涯中也形成了一个自己的交易习惯:每天收盘以前,仔细的审查一遍自己保留的仓位。凡是感觉可疑的,有问题的单子,一律清除。而只持有自己认为有前途,有信心,而且最好是有浮动赢利的交易。仅仅因为这一看似简单的习惯举动,不知让我躲过了多少次无谓的、莫名其妙的损失。
触发我制定这条交易规则的直接原因有几个:1、我的经验表明,因为期货投机的高风险,勉勉强强、可做可不做的交易,还是不要去做为妙。2、投机者应该把自己的精力集中在一些符合自己的思维框架、个性习惯,非常有把握的市场机会上。没有必要在一些令人伤神的亏损交易上冥思苦想,希望转危为安。一刀砍了它,也许你就立地成佛了。

如果你还在照顾损失的伤口,忙着救火,势必无暇寻找其它的机会。最后的结果可能是更大的损失。认赔相当于抛弃痛苦,让情绪平静下来,提高控制能力,使你得以继续交易。

我在《独自徘徊》P83中曾经讲过两个自己交易的例子。
在北京绿豆期货交易中,有一次,在我买入以后,市场价格就一直在我买入价附近徘徊。既没有赚,也没有亏。有时候,看起来涨势就要来了,过了一会,市场又恢复到原来半死不活的状态。平仓出局吧,又生怕错过随后的上涨行情,我觉得可惜。不平仓吧,又对市场的表现不满意,还有点担心。就这样,在内心的矛盾冲突中,我患得患失地度过了两天。第三天尾市,情况还没有什么改观,我的单子依然没有利润。按照三天操作规则,我下定决心,平仓离场。
令人惊奇的是,第四天早上,市场开盘不到5分钟,绿豆期价就暴跌100多元。如果我没有在前一天果断地平仓,这下就要吃大亏了。
另外一次是在海南橡胶市场。有一天,和我在同一个营业部的那位大学同学给我拿来了一张橡胶走势图。我看见她在图表上画了很多趋势线,还用红笔表示出市场的阻力和支撑位置,显然,她仔细研究过橡胶走势。她认为橡胶期货在剧烈下跌以后,很可能出现反弹行情,做多肯定有利可图。
我非常相信她的判断,当即买了100手。但是,在我买进以后,橡胶市场的走势似乎和我同学的预测不太一样。没有上涨的迹象,而是在原地踏步。到了第三天,我再也不想等下去了,赚了很少的一点钱就平仓了。过了几天,我当初买入的那个品种就开始下跌,后来跌得惨不忍睹。如果我没有运用三天规则主动平仓,这笔交易亏损是一定的,只是亏多亏少而已。

一般说来,止损有价格止损和时间止损两种。我书中的例子,采用的是时间止损法。因为持有的仓位好几天没有被证明为有利可图的,我用三天规则把自己拉出了泥潭。
对于一个新手来说,价格止损和时间止损方法虽然是被动的,但是简单实用,可以强制性的清除可能带来巨大伤害的头寸。当然,效果不一定是最好的。
《幽灵的礼物》的规则一,不是价格止损法,也不仅仅是时间止损法,它需要投机者在交易技术方面有相当的功力,包括对交易的本质问题的理解、市场感觉、经验等等。所以,它可能会让大多数人无所适从,但对有些人非常有价值。顺便说一句,我觉得规则一不但适用短线交易,也适用中长线交易。我上面谈到的例子,在某种意义上,就是规则一在中线交易中的运用。

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首先我觉得要厘清的是,投资是一个非常个人化的事业与行为,每个人适合的成长道路不同,其投资方法、投资理念是其人生观、世界观、思维模式的自然延伸,没有适用于所有人的书籍。每个人在选择投资书籍的时候就已经自觉不自觉地选择适应自己已有观念或者适应自己思维模式的那些内容了。
举个简单的例子,不同的学生因为其基本情况不同,尽管采用完全相同的学习方法,其考试成绩可能大相径庭。依此类推,同一本投资书籍对于不同的人意义不太一样。
无论如何,多看各方面的书会对投资人形成多角度的思维模式大有帮助,也有利于从多方面看待市场。

关于投资书籍呢,首先说说技术分析。技术分析是最简单也是最难的,其实它是一种工具,效果的好坏要看是什么人来用。多数人的技术分析能力处在似是而非的层次,自然效果不会好。我的一些分析高手朋友的确能够仅从技术分析上获利不少。以个人体会,技术上的感觉与宏观、行业、公司的结合判断要好于单一的基本分析,总体上可以降低投资成本或者及早规避大盘风险,提高投资收益。技术上建议大家看这样几本书:
《期货市场技术分析》(约翰*莫非):图形走势与技术指标的严格性与应用的一致性是技术分析效果的重要基础。书里面对很多走势和技术指标作出了完整的定义,基本上是标准的规范了。
《专业投机原理》(维克多*斯波郎迪):给我印象深刻的有几点,首先就是用统计规律判断市场走势的可能性,有独创精神;二是关于趋势线的画法,与我们看到的随便画的可不一样;三是关于突破的定义,2B法则等等。但是其对宏观经济和政策的分析比较一般,可以不看。
《混沌操作法》(比尔*威廉):股价总是沿着阻力最小的方向行进,这句话很有哲理。当然其独创性在于如何从股价的不规则运行中找到某种规律与趋势。
《专业交易人士技术分析原理》:这本书让我开了眼界,知道了老美的证券市场有多成熟,连技术指标的分析与运用都如此复杂纯熟;有一个里面最简单的小规律大家可以看看,就是14日的RSI指标,尤其是沪市的大盘指标,分别用20、30、40、55、80这几条线来分割,看看大盘处于不同阶段时RSI指标都有哪些特征,相当有用,呵呵。
《盘口内经》(穿杨):在特定的中国市场中,分时走势也相当重要,短线操作有相当的规律可循,分时走势体现了市场内资金、心理、时间的多重共振。穿杨在这方面作了开创性的总结和发掘,如果运用得当,收益不菲。
《铁血短线》(只铁):他的名声现在并不是很好了,但是书中有很多可取之处,比如对热点、板块、分时图、大盘的分析判断与操作。当然,其总结的具体的数字规律可以不必过于拘泥,比如涨幅榜第一版涨幅都超过3%属于强势市场啦,......啦什么的。
《江恩华尔街四十五年》:这是本经典著作。里面诸多的应用实在是没办法弄得很清楚,但是这本书真正揭示了美妙的代数与几何在证券市场中的完美应用。人的资金、心理等等组合起来的社会群体投资行为,最终还是体现了宇宙的永恒规律,不由让人感叹自然的力量。
个人对于艾略特波浪理论不是很感冒,实际上没有见过一个人能够长久的应用该理论对市场进行预测的。国外有位专家对其的评价比较中肯,就是其将道氏理论过于机械和复杂化了。个人认为道氏理论博大精深虽然简洁,总结的规律是真理。但是投资的要义在于市场中没有什么不会变,波浪理论用机械的数字来划分波浪,而浪的认定又完全是主观行为,那么就违背了技术分析应有的一致性原则。

个人看过的技术书籍有几十本,几乎每本书都对我有一定的启发作用。斑竹比较相信证券市场是个多元化的市场,不同的投资模式与方法都能够找到生存之道,核心就在于如何应用。斑竹不是技术派,但是能够体会到技术分析在交易时机选择上的重要作用。

基本的经济分析抽象化以后,也是国家命运、宏观经济、行业公司的盛衰交替、新陈代谢,波浪式前进、螺旋式上升,这与技术分析的哲学原理没有任何不同,如果你能够仅仅从股价波动中发现走势的规律(这规律也许是个变动的规律,呵呵),那么也是巨大的成功,建议大家不要轻视它。

《计算机化证券期货投资交易技术丛书》波涛:包括三本书《系统交易方法》、《证券期货投资计算机化技术分析原理》、《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》。大师之作,个人认为具有世界级投资理论家、投资思想家、投资哲学家水平。波涛是理工科背景,逻辑思维十分严密,而结论的导出又有大量的数据分析作基础,读起来比较费脑子,但会让人受益匪浅。波涛的实战如何尚不得而知,但是其思想可以从全局和系统的方面给人以很好借鉴。

金融炼金术》索罗斯:顶级大师之作。读起来比较费脑子,需要有相当宏观经济分析功底的人才能读懂。许多人认为索罗斯与巴菲特的区别是投资与投机的区别,巴菲特胜于索罗斯之处也在于投资胜于投机,那就是外人之见了。
两者走的是完全不同的道路。巴菲特的选股思路在于对于企业内在价值和成长性的准确把握,某种程度上是对人(管理者)、行业等等的战略性判断,其确定性较强,而索罗斯则主要在于宏观投机,是对包括美国在内的世界范围内的政治、经济、社会心理力量博弈结果的判断,其不确定性更强。另外,巴菲特采用保险公司的长期资金、长期持股少缴资本利得税也对其成功起了至关重要的作用,而索罗斯的资金来源和操作模式有异于此。在我看来,两者都是天生的投资家,加上后天深厚的积累,其对于经济规律的观察与把握都达到了极高的水平。
书中对于反身性的论述,对于信贷扩张与收缩周期的分析,以及在操作中对各种宏观经济变量变动的细致分析,令人读罢获益匪浅。
个人认为其对于人性、经济波动内在本质的把握、其哲学思维的高度远胜于大多数的经济学家,是真正的世界顶级投资家,而不仅仅是个做手和投机家。
1996年以来的三次大行情,1996-1997是在部分行业的价值发现的背景下发生的,1999-2000是中国证券市场与世界同步的起点但却仅仅是概念同步,因为中国没有发生实际上的科技网络经济泡沫,仅仅有股价和概念泡沫。而2003-2004年的行情,则是证券市场走势与宏观经济和世界经济同步的真正起始,随着证券市场根本问题的解决,随着证券市场容量的不断扩大,分析证券市场的走势更离不开对于宏观经济周期的分析判断。建议有志于投资的人员多了解宏观经济的走势,以宏观视角分析产业和公司,会对下结论更有帮助

《逆向投资策略》、《新金融学-有效市场的反例》:这两本书我在前面的一个帖子里大致提到过。该两本书都讲述了一种独特的投资方法,用这种方法可以长期稳定的获取超过市场指数的利润。
这两本书的最大价值是开拓人的思路。2003年以来,价值投资理念深入人心,在这种背景下,多数人忽略了多元化的投资策略在投资中的作用。从某种程度而言,过分崇尚价值投资正是证券市场由不成熟走向成熟的过渡时期,而不是已经成熟的表现。价值投资理念的深入人心有效的抑制了投机,同时价值投资方法被大多数机构投资者所采用,导致了备选股票价值回归速度的加快,也消除了类似的投资机会。
在这里多说两句个人的感悟。证券市场作为一个相对独立的系统,其存在和发展的必然前提,是系统从外部吸收资源的总量高于系统向外部输送资源的总量,否则系统便会因资源枯竭而消亡。这导致了两个结论:一、系统必须有一定的漏洞可钻,可以让投资者以某种投资方法获利,这是吸引外部资源不断流入的前提,这是证券市场生存的基础;二、这些漏洞有自然修补性,即不可能有大量的投资者能长期从这些漏洞中获取大量的超额利润,否则证券市场便会灭亡。这使得大多数投资者不能够获取超额利润,作为整体,投资者是向证券市场输送资源而不是获取资源,这是证券市场发展的基础。
说得有点枯燥,举些例子来说。价值投资的教父格雷厄姆在晚年放弃了价值投资理念,转而信奉有效市场理念。而偏偏有效市场理论的建立者之一在1990年代放弃了市场有效理论。看似非常矛盾,也有很多信奉有效市场理论的人拿格雷厄姆的例子来说事。这个问题很好用前面的系统论的观点来解释。格雷厄姆的价值投资方法本质是挖掘股价低于当前内在价值的企业,这种方法相对简单一些,而在美国市场越来越发达的时候,越来越多的投资者采用该种方法,从而导致存在价值低估的公司越来越少趋近于无,这样格雷厄姆本人自然也无法用自己传统的方法来长期获得超额利润了。但另一方面他却陷入了思维误区,就断言市场有效了。实际上他的方法不能够长期获取超额利润并不代表别的方法也不能,呵呵。
格雷厄姆之后,分析当前价值方法的失效导致了对成长概念的追逐,这是广义的价值投资。其中最为人所津津乐道的便是巴菲特。巴菲特采用的是对企业未来长期价值的判断方法,与格雷厄姆的方法有了相当的不同,即加入了自己对未来的判断。很多人把巴菲特的成功归结于价值投资理念的胜利,得出结论说只有价值投资才是投资正道。在我看来,这恰恰相反。因为除了巴菲特和彼得林奇我们几乎找不到其他在证券市场上以价值投资长期取胜的著名投资家了。对少数几个人的过分关注正说明了其他人并不成功,正如传统的礼节教导我们,到别人家作客不要过分夸奖主人做的某一个菜肴一样,因为这可能说明其他几个菜做得并不好吃,呵呵。
巴菲特的价值投资方法在流传了这么多年以后仍然能够获得超额利润,说明一点,就是他的方法更不具有可复制性,否则大量类似方法的采用就会导致该种方法的失效。在我看来,巴菲特的投资天才和超前判断力是其成功的根本因素。例如,其投资可口可乐公司的时候正好是全球化开始的年代,可口可乐作为美国文化的一部分迅速地在世界各地流行,我们自己就可以深切地感受到从第一次喝可乐的不适应到逐渐习惯的这一历程。巴菲特以其超强的判断力敏锐地抓住了这一点,对其进行长期投资,成为其投资成功的经典案例。而实际上,对真正成功的价值投资起作用的是个人的战略视角和超强判断力,这是极少数天才投资家才具有的,因此,也仅有极少数天才投资家才能够稳定的用价值投资获利。那么这就说明了,要么大多数职业投资人和普通人理解的价值投资离真正的价值投资相去甚远,要么价值投资方法本身是个伪概念。
说到这里大家不要误解我的意思,我没有反对价值投资,相反还非常推崇它,只不过我认为绝大多数崇尚所谓价值投资的投资者并不真正具备价值投资所需的战略眼光和独立的判断能力,而这种能力并不能够通过仅仅通过市场经验和学习进步而获得。另一方面,如果市场中很多人都能够深刻地掌握了价值投资方法,那么这种方法很快就会失效,因为以这种方法选出的公司的股价很快会回归价值,不再给后来者以投资机会,这样也就不会有巴菲特了。
扯的好像有点远。但万变不离其宗,介绍这两本书和说上面这番话的核心意思,就是要以多元化的视角来看待证券市场,能够从证券市场中获利的方法有多种,多些视角来看待,会体会得更深刻。同时,放弃对于流行的价值投资理念的过度推崇

自图书角建立以来,孩子们自我管理,自由借阅,在浓浓的书香中,享受阅读的快乐12岁大全

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