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发布时间: 2020-08-05 14:13 来源: 书籍网 作者: 丢弃的猫 


十二、 涨势买入,跌势卖出

近期的记忆中,这十年的前五年经历了一些最严峻、最受挫的金融市场。好的交易策略应当是使你既能在上升的市场中也能在下降的市场中同样获利。但在许多重大的事件中,我们历经的市场几乎同时表现为既向上移动又向下移动。许多稳固的上升趋势为猛烈的价格回落所隔断,这些价格的滑坡通过截出投机性多头头寸将上升趋势迅速隔断。市场在清理了这些止损定单后又重新恢复其此行路线。相反许多熊市趋势却经历了同样猛烈的价格高涨。这些价格高涨通过清除投机的保护性买入止损定单,将软弱的持有者敲出其有利空头地泣,而后重又恢复熊势市场。

逆行市场的摆动具有反复无常、非常剧烈的特性,这使保证金部门比从前更受到人们的频频注意。当你接到曾经熟悉的追缴保证金的通知时,你该怎样应付?多年以来,我曾经无数次地与股票和期货交易中的交易商谈到如何应付追缴保证金的策略。一般来说,大多数投资者对待追缴保证金的态度是矛盾的,不统一的。这方面他们需要指导以便做出可行的、策略性的反应。

催缴保证金通知有两种:新业务催缴通知和维持款催缴通知。交易所条例一般要求新业务催缴通知与新资金的存入相对应,而不需通过清盘达到保证金要求。维持催缴通知则既可以与新资金的存入相对应,也可以减少头寸来达到保证金要求。维持催缴通知是保证金催缴的最普遍形式,遗憾的是大多数投资者在碰到追交保证金的要求时会不可避免地做出错误决策。在这里达到保证金要求的选择有两种:投入新的资金,或减少头寸。如果采用缩减头寸的办法,那么选择哪种或哪几种头寸进行清盘以达到催缴要求呢?多数情况下,我不赞成存入新的资金来达到维持催缴保证金的要求。催缴本身就是—个明显的信号,表示该客户营运不佳,或至少一部分头寸业绩不佳,毫无道理要用新钱去保卫一个无利的头寸。我认为恰当的策略是通过清理一部分头寸来减少保证金要求和降低风险程度。但通过清盘以降低风险,岂不是降低了你的盈利潜力和重新获得有利立足点的能力吗?缩减头寸,但维持地位,以便提高获利潜力,这听起来尽管是一个有前提的目标,但仍不失存价值。如何能够达到这一目标?你可以运用一种为成功的专业交易商所了解的简单且基础的策略来实现这一目标。不幸的是,大多数公众投资者对此却毫不知晓。对那些按市场定价表现为最大账面损失的头寸进行清盘,尤其是在这些头寸与当前趋势方向相反的情况下,这无疑可以通过结束有最大损失的地位达到减小你的风险程度的目的。而又可以通过维持那些与当前市场主流趋势相一致的最有利头寸,甚至增加这些头寸(步步累进式手法),维持了自己的获利潜力。余下部分由于保留了趋势跟进头寸,舍弃了逆趋势头寸而显然有利于最终的投资成功。

遗憾的是多数投资者选挥了结束其有利头寸、持有损失头寸的策略。我们多次听见这样的言论:我无力承招这项损失。这种态度可能造成的结果是:在最终清盘时,损失将比这局交易开始时重大。这种结束有利头寸而维持损失头寸的策略代价昂贵,是不成功的交易商常采取的典型策略。成功的交易商所采用的一个技巧是结束损失头寸,保留甚至增加盈利头寸。尽管获取利润比承担损失更让入满足,可我们不是为自我满足而交易,我们是为赢得有限风险下的最大利润而交易。从这个意义上讲,你应当更多地考虑有利于整体盈利的运作方式,而不是试图证明你自己是正确的,而市场是错误的。另一个专业运作者使用的推论是在任一既定市场或两个相关市场上,你应当在最强势态买入,而在最弱势态卖出。它是通过一种结构性方式比你所下赌注进行保值。因为如果市场上升,你的长腿将比你的短腿上升更快;而如果市场下降,你的短腿却会下降得更快,更多。在某些市场上,比如说期货市场,你还可能得到随之而来的奖励,即一手买进一手卖出(价差)交易所需的保证金要求较少的好处。

举例说明:芝加哥棉花市场从1983年底至1987年初行情普遍下跌。小麦市场却相反,行市普遍上涨,这给技术性交易商或体系交易商提供了一连串高度可信、直截了当的信号。比如说,1986年6月你在棉花市场上得到一个卖出信号,并进入空头地位。每5000蒲式耳棉花的合约所需保证金是400美元。接着,你又在同年10月在小麦市场上得到一个买,入信号,并买入一份合约。每份小麦合约保证金为750美元。这样加起来的锦花空头和小麦多头共计保证金1150美元。如果你不需要付出 l150美元保证金的话,你会感到奇怪吗?你甚至不需要存入750美元(这二条腿中较高者),而仅付给这整个双向头寸的保证金总额为500美元。如果我不同意按这么少的保证金进行交易,宁愿按最高方(小麦)的要求放入至少750美元、这个数字仍具有非常之高的配合性(参看图12—1,图12—2和图12—3)。了解这一头寸如何计算,并心算由于极高配合性带来的高额利润。这项利润是利用该期内棉花和小麦对比的差价赚来的。你不必非得成为天才才能赚得这项利润,你只需要寻找机会,在强势买入弱势卖出即可。

关于强势买入、弱势卖出策略的另一方面内容是关于一种倾向,许多期货牛市经历过一种称之为价格逆转的现象,又称作逆行市场。在这个市场上,近期合约相对于远期同种合约商品期货的价格要高。并最终以一个较远期市场升水的价格卖出。这要归因于现货(近期)供给的吃紧或是一个预感到的吃紧。交易者应当仔细观察这些差价的不同之处、因为近期和远期(接收盘价)市场之间正常关系的逆转,可以帮助你确认这是个牛市。实际上在这种价格逆转情况下,我通常要给任何一个多头头寸增加25%至50%的头寸。

有关差价(尤其是货币和期货市场)的另一方面内容是夫于这样一种倾向,一些交易商用一手买入、一手卖出的方式来避免承担损失。例如:你做多头的5月份银的期货合约遭到巨大损失,原因是市场价格下跌。一些交易商不是去卖出5月份银的合约,承担这一损失,而是卖出7月份银的合约,实际上是在该点锁住损失。这不是个好主意。因为这一方法没有链阻止损失。仅仅是推迟损失实现的时间而已。在松开这一差价策略的一条腿之后,你仍需应付损失的头寸。更恰当的策略是承担损失、结束最初的头寸、在交易指标揭示给你一个客观的进入信号后重新建立多头或空头头寸。

总之,如何称呼这一基本的交易策略并不重要:持有有利头寸,结束损失头寸;或强势买入,弱势卖出。重要的是你必须清楚地了解这一策略,鉴别出强势和弱势,并以一种连续的训练有素的方式运用这一策略。

会议结束后,章洪馆长引导会议代表们参观了浙江金融职业学院图书馆
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读罢该书掩卷心情久久不能平静,实感幽灵的真诚与善良。幽灵没有用刺激夸张的语言向我们描述自己独特的市场理论在交易中所取得辉煌的成就而将自己神话;相反他平实的告诉我们他也只是一个普通人,在交易中输的次数也非常多,只是损失非常小而已。自己与其他交易员相比区别也仅在于思考交易的方式不同罢了。市场的公平与自由性允许每个人的交易想法存在,但是交易的结果只有一个------获利与否,幽灵要告诉我们的就是如何用自己的交易想法最快的达到获取收益的目的。
关于规则一、二 幽灵的规则是基于对交易游戏本质认识上的,交易行为本身不是一个将交易者导向成功的游戏,本质上是让大多数人失败的游戏,幽灵在规则一中要告诉我们在一个本质上是失败者的游戏中要败中求胜,他认为关键的第一步是尽快主动认错,这样才能败中求胜。幽灵认为任何头寸如果没有按照交易者的想法产生预期变化,此时不论结果怎样都应该视为交易失利而应出局。幽灵并没有给出认定自己的头寸是正确的标准,我个人理解是因为他认为每个都会有自己的独特交易认知模式和感受来形成自己的交易想法和计划,只有你自己的东西才是你所拥有的,他只充当教练的角色目的是提升你的交易想法和计划中获利潜能的技巧,来更快的达成你的交易获利目标,这也幽灵愿意公开自己规则的目的。
但幽灵还是给出了一些我们反映在情绪上的标准如果你燥热到不得不解开你衬衫最上面的纽扣,你最好清仓;如果电话铃声让你心烦意乱,你最好清仓;如果你已经超过了合理的时间,还持有没被证明正确的仓位,你也最好清仓。你需要聆听自己内心的想法和你的沮丧,让你自己而不是市场告诉你:你的仓位是错误的。如果你沮丧的时候恨不得马上清仓,那就毫不犹豫地办吧,因为这已经是机械化系统的一部份了;一定要留心你的新仓位完全与市场方向格格不入的可能性。
既然交易是失败者的游戏,那么初始头寸就是建立在失利基础上的 ,尽管快速主动认错,善输小错可以降低风险的程度保护交易员不受大的伤害,但这不是交易的目标。要想在输多赢少(指输赢次数)的游戏中求胜观察一下职业赌徒的策略就很有启发作用,因为两者从事游戏的本质相似。职业赌徒策略要求在胜率利于自己的条件下下重注要敢赢,类似的幽灵的规则2也要求交易员在被证明为正确的头寸上继续加码重仓更多的累积获利;而在胜率不利的情况下不下住或下小注要善输,此时幽灵的规则一与二中要求对初始头寸出错时尽快出局和限制寸规模来保护自己。从这些层面上我们看到职业风险人要求自己敢拼的精神。

结合幽灵的规则我察看了自己的交易日记。以最近的几笔失败的记录为例,10月25日上午在4.5元处买入600256,当天介入是因为该股放量破小箱顶,但收盘时K线为倒锤头收盘价为4.45元,我当时把止损订在当天最低4.41处,第2天早市有一个反弹到我买入时的价位我没有出局,我在等待市场证明我的对错,结果最后止损出局损失了近3%。现在再看该股整体走势是处于一个三角行中,当天只是假突破表明该笔交易已经判断错误应该尽快出局,其它的几笔交易情况基本上也是如此,如果将用幽灵的规则运用到我的计划中几乎都可以打平出局,现在幽灵的那句在一个合理的时间内,如果市场没有证明仓位的正确性,那么它迟早会变得不正确。时刻回荡在我脑海,我深信幽灵的规则可以让我更快成长。

幽灵花了大量篇幅讨论的行为习惯改变,但你不要认为这又是关于知行合一哲学命题的老调重弹,他实际上要告诉我们的是什么才是正确的行为习惯改变的方式。可以总结为只有深刻的正确认识,才会有正确的反应与行动。


综观全书幽灵始终强调三点-----思考、优势、快人一步,幽灵的规则也是建立在这三个焦点上的。幽灵的规则不是交易灵丹妙药,但却是交易员心灵的鸡汤,交易员可以从思维方式到交易行为习惯各方面吸取顶尖交易员智慧的营养。

关于看软件

今天向大家推荐一本好书:《通往金融王国的自由之路》。这确实是一本难得的好书,至少我这么认为。本书有可能使你的炒股理念有一个根本的改变!
最早发现这本书是在学习中心看到金融悖论的一贴文章,他是否定本书的一些观点。当时我没有看过这本书。但有意思的是,似乎感觉到他否定的东西,正是我多年积攒下来的信仰。当然和他的辩论也不可能有什么结果,不过真的很感激他让我知道了一本好书。与其说帮我找到了一本好书,不如说帮我找到了我自己!
我是一个喜欢思考的人,总是喜欢思考那些大家不愿意思考,或者说成为共识的问题。我从14岁开始炒股,现在已经有8年的股龄。到目前为止,我没有什么值得炫耀的成绩,相反可以说是经历了所有可能的挫折。在所有阶段,所有理念上都亏损过钱。我甚至可以说是,我是市场上最最糟糕的投资者。我想与众不同,但又无法彻底坚持。结果就是大家获利的时候我亏损;而该我的理念大获其利的时候,我却像市场投向放弃了自己的信仰。结果就是大家亏损的时候,我亏损的不比大家少。哈哈,也许这些就是我在股市上最大的财富,也是唯一的财富。很多我知道不可能的事情,现在很多股民还在不断的尝试。。。。。。对了,要说还有一点挫折是我没有经历过的。那就是被市场淘汰的挫折。我曾经都是满仓,在30元持有600065;在15元持有600788;在15元持有600745。结果都是在亏损50%左右的时候,斩仓割肉出局。我是股市的幸运儿,我相信没有经历过这些的股民将来或早或晚都是要经历的。我突然明白为什么很多大师级的炒家都有不止一次的破产纪录。我感谢上帝的恩宠,没有让我破产就能学到这些宝贵的东西。我知道如果我在23岁破产的话,再回到股市应该至少应该32岁了、甚至再也没有勇气回来了。
直到现在我也不认为,我比大家的技术有什么地方更强。也许我想告诉大家的就是对股市本质根本认识上的东西。我很乐意和大家分享,我用巨大挫折换来的经验。但是我知道,除非大家经历过,否则也不可能真正的理解。
最近我发现在论坛上我能插的上话的话题已经很少。而我如果再发贴似乎也是简单的重复,甚至根本也不可能在简单的问题上和大家达成共识。即使这样,我还是要系统的说一下我的理念。也许有一天大家会想起,现在不屑一顾的这篇文章。

第一个问题:圣杯在哪里?
只有少数人知道去哪里寻找,因为答案在他们最不可能想到的地方。我深深的理解这句话的意义,我知道似乎大家从本质上已经错了。这样即使有再好的技术,也摆脱不了失败的命运。也许真正圣杯的样子,和大家想象的截然不同!
我有一贴《股市能够精确预测吗?》。其中像表达的观点不外乎就是:1,股市上的任何预测都不能保证100%的准确性;2,对于一个人来讲,也许更多的时候是不能对股市进行精确预测的。最终的结论是:股市上不可能依靠纯预测来实现全部交易!因为你有看不懂行情的时候,但是你又不能停止买入和止损。止损并不等于预测未来股市会继续下跌。既然股市不能被100%的正确预测,那么更多的经历应该放在(反复)认错机制上!结果回贴中有位朋友,指出台湾彩票有人都成功的进行预测,并使发行者感到尴尬。哈哈,我无言以对!
也许历史上太多太多的人才,都把毕生的经历浪费在预测行情,提高准确率上面了。但有谁成功了??也许有这么一两个具有争议的人物成功了,但你真的能成为他们吗?以前我也想过发现一种大众没有想到的方法,使自己在股市上具有较高的正确率。哈哈,前两天看到一贴终于让我坚信一个简单的道理:我能想到的东西,前人肯定比我更早、更系统的想过了。那个朋友,指出昨天涨停股票末尾买盘的数字和大涨前的涨停股票末尾买盘的数字具有相似性(好像很多都是4),所以后市看涨。我并无意评价这种方法,只是明白我自己没有如此的细心。即使我的想法再奇特,估计也会被前人思考过。
我没有否认预测的价值,只是承认了股市不确定性的必然性。为什么很多人在股市中不断的亏损,但就不肯承认股市的不确定性呢?也许承认了这一点,就等于承认了发生亏损的必然性。无论你如何避免亏损,他都是会发生的!!也许合理的亏损不应该避免。懂得止损的人,也都在执行止损以后不停的反省错误,找到避免止损(错误)发生的方法。结果很多人就在两个绝对相反的概念上像钟摆一样,一个轮回后又回到起点。
也许在尝试了上百年的寻找都没有结果的情况下。换一个方向,换一种截然不同的理念。也许会有意想不到的发现。圣杯到底在哪里?我相信如果有一种能够精确预测行情的方法摆在你面前,你肯定会拼命学习。事实上圣杯在你最不肯相信的地方!!你肯定见过他,但肯定对他不屑一顾!

第二个问题:市场的样子
市场是什么样的呢?我觉得市场的样子就象是云彩。不同的观察者可以得出不同的结论,但又不存在对错的问题。记得有一个心理学的测试。将墨水随机的泼在一张纸上,让被测试者说出纸上的图形是什么?结果每一个人说出不同的结论,有一个测试者居然发怒的抗议,为什么给我看这么下流的东西。其实纸上的东西是什么并不重要,重要的是观察者脑子里有什么。记得我们这里的一座山上有一块石头叫将军车(形态像一辆汽车)。这个名字肯定是最近才有的,古人是没有见过汽车的。
投资者和股市的关系,有点像一个成语盲人摸象。其实投资者从不同的角度观察,可以得出截然不同的结论。我们无法全面的认识股市,也许全面的股市就像泼在纸上的墨一样什么都不是。事实上股市中的真理都有绝对的对称性:贪婪与恐惧;趋势与整理;敏感与迟钝。。。。。。事实上,股市不存在单项的绝对真理!就像现在还找不到磁单极,S极和N极是不可分的一样。我并不是说股市是完全随机的,但至少是混沌的。

他们高超的业务水平,先进的工作理念,贴近中小学实际工作需求的培训内容,深入浅出的讲解,受到了培训学员们的好评。


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